粵海投資 (270)
粵海投資（270）發布正面盈喜，預計2025年度綜合溢利將較上年度的31.42億港元大幅增長約43%，表現超出市場預期。此次盈利躍升主要源於兩大因素：一是公司於年初完成以實物分派方式剝離粵海置地，此舉不僅帶來一次性收益，更使公司業務結構更為聚焦；二是持續經營業務的利潤因財務及行政費用節省而實現內生增長。剝離地產業務後，公司核心的水務板塊業績穩健，其負債狀況預計將顯著改善，現金流確定性增強。基於盈利增長與穩健的財務前景，看好其未來派息的持續性，其預期股息率在同行中具備吸引力，約為6.3%。此次業務重整清晰地展示了管理層優化資產組合、提升股東回報的決心，在當前波動市況中，其防守性與收益特性更為突出。目標價$9，止蝕價$6.5。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
長飛光纖光纜（6869） 長飛光纖光纜近兩週股價強勢飆升創歷史新高，交易活躍度遠超行業平均水平受益於全球AI算力基礎設施需求爆發。交易活躍度遠超行業平均水平。公司近期重大動態包括空芯光纖率先商用，2025年實現全球首個百公里級空芯光纖現網試驗，產品衰減低至0.05 dB/km且長度突破20km，技術指標全球領先，2026年1月中標中國聯通「深港跨境金融業務數據大通道」空芯光纖混合光纜項目，成為國內運營商首次採購該類產品的核心供應商。光互聯組件成第二增長極，子公司長芯博創2025年上半年光互聯組件收入達14.4億元，同比增長54.6%，毛利率提升至45.65%，受益於AI數據中心高速MPO/AOC模組需求爆發，已進入海外頭部雲廠商供應鏈。海外產能加速佈局，公司在印尼、波蘭、巴西等8地設立生產基地，2025年上半年海外收入27億元。AI算力驅動全球需求，Meta與康寧簽署最高60億美元光纖採購協議，推動全球數據中心建設進入實質放量階段，僅Meta單體數據中心項目即需鋪設800萬英里光纖，帶動全球光纖光纜市場進入2–3年高景氣週期。未來展望方面，機構預計公司2025–2027年淨利潤分別為9.2億、16.0億、21.9億元，CAGR達37.8%，收入結構持續優化，高端光纖與光互聯組件合計佔比有望突破60%。 目標價$100，止蝕價$65。 (筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指累跌18點或0.44%。港股大市周升637點或2.38%。全周在26619點至28056點間波動，上下波幅1437點。政府統計處公布，2025年12月份商品整體出口貨值為5128億元，按年上升26.1%，遠高於市場預期增長16.8%。商品進口貨值為5760億元，按年上升30.6%，亦遠高於市場預期增長19.9%。12月份錄得有形貿易逆差633億元，相等於商品進口貨值的11%。國家統計局公布，2025年，全國規模以上工業企業實現利潤總額7.398萬億元(人民幣‧下同)，按年增長0.6%。單計去年12月，工業企業利潤按年增長5.3%。美國勞工部公布，截至1月24日止一周的首次申領失業救濟人數減少1000人，至20.9萬人，多過預期的20.5萬人，而截至1月17日止一周的持續申領失業救濟人數下降3.8萬人，至182.7萬人，少過估算的185萬人，並是2024年9月以來最少。至於美國11月份商品貿易赤字由10月的292億美元跳升至568億美元，多過預測的440億美元，期內入口增加5%，出口則減少3.6%。下週關注：2月2日，美國將公佈製造業PMI。2月4日，美國將公佈MBA抵押貸款申請及服務業PMI。2月5日，美國將公佈初請失業金人數。2月6日，美國將公佈失業率。