Anthropic是全球增長最快的AI公司之一，本年公開上市時或超越SpaceX（SPCX），成為史上最大IPO。據報目標估值2萬億美元，將蓋過SpaceX上市時的1.77萬億美元。
這場巨型IPO的主要受惠者將是Alphabet（GOOG）（GOOGL）——估計已持有Anthropic約14%股權。以下看看為何上市後持股或進一步擴大。
Alphabet何時開始投資Anthropic？
Alphabet於2022年底至2023年初開始投資Anthropic，以約3億美元取得約10%股權。該交易確立Alphabet的Google Cloud為Anthropic訓練與部署AI模型的主要雲基建供應商之一。
2023年底，Alphabet再投資5億美元，並同意隨時間再投15億美元。本年則以數十億美元直接股權注資，以及使用其定制Tensor TPU的額外基建協議，擴大合作。
Alphabet持股會再大多少？
按2萬億美元計，Alphabet在Anthropic的持股價值約2,800億美元。根據Anthropic的S-1，Alphabet保留獨家選擇權，可於IPO按發行價直接額外購買最多100億美元股份。
Alphabet亦為Anthropic預留約200億美元未動用投資額度與遞延里程碑融資義務。若Anthropic上市後表現強勁，Alphabet很可能再注入部分資本，逐步提高股權。
對Alphabet未來意味着甚麼？
Alphabet的IPO後投資應會提高其在Anthropic的持股，但料仍維持第二大股東，排在亞馬遜（AMZN）之後。亞馬遜持有Anthropic約15%至20%股權，Amazon Web Services（AWS）亦是Anthropic訓練與部署AI模型的主要雲基建供應商之一。
投資Anthropic，令Alphabet能在雲基建競賽中緊追亞馬遜；亦確保Anthropic的Claude——Google Gemini的主要競爭對手——在可見未來仍部分依賴Google的雲基建與TPU。
Anthropic上市前估值（最近一輪融資後估值9,650億美元）已計入Alphabet淨收入；若IPO達2萬億美元，該價值將逾倍。因此Anthropic IPO或為Alphabet、亞馬遜及其他早期持倉公司帶來強勁短期利好。
作者：Leo Sun, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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