交銀國際發報告指,下調九毛九(09922)目標價13.6%，由2.2港元降至1.9港元,維持「中性」評級。 該行表示,基於最新的門市數量與修復節奏，將2026-2028收入預測調整至52.9-62.5億元人民幣(下同)。 預計2026年太二品牌有望實現同店年比改善，並透過調改推動門市層級經營利潤率的提升。預計2026-2028年淨利率層面將出現逐年回升的態勢，2026-2028年淨利介乎1.9-3.3億元。 該公司2025年業績遜於預期，因仍處調整期間。2025年收入同比減13.8%至52.3億元，年內主動關店及門市調改、同店銷售承壓所致，大致符合該行預期；受經營負槓桿及關店、調改相關費用影響，2025年錄得淨利潤5820萬元，低於交銀國際先前的預期。根據最新門店數量與修復節奏，該行下調2026-2027年盈利預測0-8%。 截至2025年末，公司總門市數為644家，較年初淨減163家。公司主動關閉189家經營不善的門市，並推進門店模型升級。此外，該公司於2026年初與北美麻辣燙品牌「Big Way」達成策略合作，為未來海外擴張佈局。 截至2025年末，太二已完成243家門店調改，同店銷售呈現逐季向好的階梯式修復趨勢。管理層表示，2026年第一季新模型店同店增速較常規店更高，門市利潤率也更為優秀；管理階層預計2026 年其門市利潤率可同比增2個百分點至接近16%，修復趨勢明確。(JJ)
<匯港通訊>