東岳集團 (00189) 目標價$14.00，止蝕價$11.90
東岳集團主要從事製造、分銷及銷售高分子材料、有機硅、製冷劑及二氯甲烷及燒鹼以及其他.集團的核心製冷劑產品R22為一種重要的製冷劑,同時是生產含氟高分子（即PTFE、HFP及其他下游氟化化學品）及R125的 主要原材料.R125及R32為其他類型的綠色製冷劑（如R410a）的主要製冷劑混合物,以取代R22.目前,R410a為一種主要取代製冷劑,並已廣泛使用於變頻空調及其他綠 色家用電器.R134a已廣泛使用於汽車空調的製冷及空調系統,而R152a為集團另一種主要製冷劑產品,並能用作發泡劑、氣霧劑及清潔劑.R142b除可用作製冷劑、溫度控制介質及航空推進劑中間體外,亦可作為生產VDF的主要原材料.
在傳統製冷劑領域,隨著中國實施配額管理,行業競爭格局改善,R32、 R134a等等製冷劑價格回升,帶動盈利修復.於截至2025年12月31日止年度,集團製冷劑分部對外銷售為49.4億元人民幣,較2024年度大幅增加52.13%,佔集團總對外銷售的34.42%（2024年為22.9%）,而該分部業績為盈利22.87億元人民幣,同比增長183.71%.集團於深圳證券交易所創業板上市的非全資附屬公司山東東岳有機硅材最近發出了盈喜,預期截至2026年3月31日止季度歸屬於其股東的淨利潤為1.83億元至2.03億元人民幣,同比增長 397.02 %至451.34 %;扣除非經常性損益後的淨利潤預計為2.05億元至2.25億元人民幣,同比增長424.02 %至475.14 %.
集團2025年啟動建設的能源中心項目目前正穩步推進,按計劃將於2026年上半年建成投產.該項目在技術水平、節能降耗及環保效能等方面均優於集團舊有電廠,建 成後將有效提升成本管控能力.
(個人沒有持有上述股票)
買入價$12.60，目標價$14.00，止蝕價$11.90
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
#黃瑋傑
<匯港通訊>