晨星發表報告，論及 AI 是即將破裂的泡沫嗎？晨星不這麼認為。最新報告更檢視股票和基金對AI的暴露程度，並概述了AI反彈持續所需的基本面。 晨星分析師開發了一個單一分數，用以評估基金中核心AI曝險，實現直接、同類型比較。 晨星首席股票策略師 Michael Field指出：「AI基金的受歡迎程度已創下歷史新高。然而，隨著近期估值持平甚至下跌，投資者在此領域中機會逐漸開啟。目前，AI 正以自 2019 年以來最大的折讓成交，成為絕佳的入門點。」「AI不是一個會很快破裂的泡沫——其基本面非常穩健。半導體需求超出預期，資料中心與基礎設施等關鍵驅動因素依然完整。AI的故事還有很長的路要走，投資者應該趁這些機會還存在時好好把握。」 主要發現包括： 1.2026年初經歷的波動導致AI股票從歷史新高估值回落，對受影響最受影響的股票來說，價格更具吸引力，為當前的買進機會提供了機會。 2.最強的機會來自基礎設施型的「撿拾與鏟子」玩家。 3.許多AI投資組合中廣泛持有的股票——包括蘋果——在直接AI曝光度有限，而較不知名的公司如Entegris和CGI（僅佔不到2%的AI專注基金經理持有）儘管與AI價值鏈有密切關聯，卻大多被忽視。 4.自2024年底以來，私營AI公司表現顯著優於公開市場同業。 5. AI基金仍集中於美國大型科技股。除了ASML(ASML.US)和SAP(SAP.US)等名稱外，歐洲品牌並不突出。 6.除了美國之外，中國也是AI發展的重要樞紐。由於接觸及監管上的挑戰，大多數歐洲經理人避開中國股票，或只專注於百度(09888)、阿里巴巴(09988)等大型企業，導致較小且更具創新性的企業難以接觸。中國AI股票（以中證人工智能主題指數衡量)自2022年以來表現低於已開發市場的同業，顯示投資人避開該地區並未因此犧牲回報。 晨星Kenneth Lamont解釋：「我們看到歐洲AI基金的資金流入創下新高，資產接近歷史新高——但實施才是關鍵。在2月的「SaaS末日」中，兩大知名AI基金的表現相差14個百分點。為了協助投資者應對這個複雜的背景，我們開發了一個評分框架，區分了對核心 AI 收入有強烈營收敞口的基金，與偏向邊緣「AI 採用者」的基金。基於此，First Trust AI ETF 在核心 AI 曝險方面排名最高，且在估值仍具吸引力的同時，成為進入主題的有力途徑。但AI也正成為自身成功帶來的犧牲品。隨著 AI 領導者主導科技產業，自 2019 年以來，與廣泛科技指數的重疊已翻倍以上——提高了積極差異化的門檻，並對供應商施加壓力，要求其合理化保費。」 (SY) #AI
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