瑞信發表研究報告，將啟明醫療(02500)目標價削半，由50元下調至25元，維持「跑贏大市」評級。 瑞信稱，啟明醫療去年下半年收入按年增1.5%至1.77億元人民幣，低於該行預期約30%；而淨虧損擴大至2.54億元人民幣，遠遜該行預期，主要由於高營運開支持續。 由於疫情的持續影響，去年TAVR(經導管主動脈瓣置換術)植入量增65%至3600個，達到3500至4000個的指引下限，而平均價格符合指引，每個12萬元人民幣。集團管理層預期今年植入量可達到5000至5500個，該行則估計約有5400個。 另外，今年預計有4款產品申請獲批，包括 VenusP-Valve的CE標誌申請，以及VenusP-Valve、TriGUARD3及VenusA-Pro的國家藥品監督管理局申請。 該行下調對其2022及2023年每股盈利預測328%及170%，至虧損0.8元及0.69元人民幣，因調整了TAVR銷售預測、較低的毛利率假設，以及料營運開支上升。 (CC)

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