花旗發表報告指,香港擬議的附帶權益稅務改革(Carried interest tax reform)已於2026年6月24日在立法會一讀通過,隨後進入二讀。該法案擬對符合資格的基金及基金經理人的附帶權益和業績掛勾薪酬,適用0%的有效稅率(目前平均稅率為13.5%),涵蓋對沖基金、私募股權基金、創投基金、私募信貸基金、數位資產基金和房地產基金,並追溯至2025年4月1日生效。 該行認為,這項改革將成為資本和人才流入香港的結構性催化劑,支撐辦公大樓需求(預計至少增加5%）和住房需求(預計增長2%,主要來自新人才遷入,此外,現有香港資產管理公司可能利用稅收優惠購屋）。從長遠來看,該行相信,香港全球地位的提升將支撐經濟擴張和資產估值。主要受益者:香港置地、太古地產(01972.HK)、新地(00016.HK)。 花旗注意到,許多資產管理公司已聘請稅務諮詢公司來評估潛在收益。相較之下:新加坡提供10%的優惠企業所得稅,並正在考慮降低基金經理人的個人所得稅;阿聯酋自由區內的企業所得稅和個人所得稅均為0%,但該地區缺乏香港的互聯互通性、流動性和市場深度;美國和英國一直在通過立法改革收緊附帶權益的稅務處理。該行認為,這是一項極具吸引力的全球性稅收獎勵措施。因此,香港的稅收競爭力可以增強其市場地位,並吸引來自其他資產管理中心的資本和人才流入。 寫字樓方面,花旗指,至少5%的搬遷需求－1500名基金經理人和分析師(不包括輔助人員)的湧入可能會帶來15萬平方英尺的辦公空間需求(通常:人均100平方英尺;知名公司:高達300平方英尺;不含輔助人員）。這相當於2025-2028年完工面積(450萬平方英尺)的3%,以及中環和西九龍甲級辦公室12個月淨吸收量的15%,因為該行認為,大部分需求將流向中環、金鐘和西九龍。 住宅方面,花旗指,搬遷需求增長2%－主要有兩個面向:1)如果1500名專業人士的搬遷能在一年內實現,則意味著住宅需求增長2%(2026年預計:6.6萬套,包括一手房和二手房);2)現有香港資產管理公司可能利用稅收優惠額外購房,這將帶來收益。該行認為,全球影響可能主要集中在高端和豪華住宅領域。 (BC) #花旗 #附帶權益稅務改革
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