劍橋科技(06166)主要從事設計、開發及銷售連接及數據傳輸設備,包括寬帶、無線及光模塊技術產品,是少數向全球客戶提供上述三種技術產品的公司之一.2026年上半年,集團經營業績顯著增長,實現營業收入27.05億元人民幣,同比增長32.92%;歸屬於股東的淨利潤為3.28億元人民幣,增長171.08%;扣除非經常性損益後的淨利潤為3.19億元人民幣,增長168.42%,基本每股收益為0.93元人民幣,增長106.67%.
2026年上半年,集團研發資源持續向以AI算力基礎設施為代表的高速光互連方向傾斜.高速光模塊是集團研發投入最集中、技術迭代最快的方向.集團以3nm DSP與200G/lane高密度集成硅光作為統一技術底座,支撐800G至1.6T、DR4短距至LR4長距的完整產品譜系快速衍生;面向AI數據中心對功耗與總體擁有成本的嚴苛要求,同步布局LPO及基於3nm低功耗發射端DSP的LRO線性驅動方案,形成從傳統DSP架構到低功耗架構的完整技術儲備;在新型光源與先進封裝方向,集團完成大功率外置光源 ELSFP的開發驗證,並啟動12.8T XPO及多個NPO定製化項目,對下一代交換機近封裝/共封裝光學架構進行前瞻布局.
關鍵器件方面,集團圍繞DSP芯片、硅光芯片、直流激光器、隔離器及光纖組件（MT-FA、 AWG等）持續強化核心供應商的物料認證與交付管理,並對多項關鍵物料提前鎖定產能,為大批量交付奠定基礎.在終端側,集團堅持自主軟件路線,自主軟件棧與云管理平台已覆蓋接入網關及無線終端的主力機型.今年上半年,AI能力在端、邊、雲三個層面同步落地:網關側引入AI引擎,雲管理平台集成AI實現網絡自優化與故障自診斷,邊緣側推出算力達200 TOPS以上的AI嵌入式服務器平台.針對存儲器件價格大幅上漲,集團通過系統性軟件優化降低固件與運行時對Flash及DDR容量的佔用,使產品可採用容量更小、成本更低的存儲配置,目前已取得積極成果.該項能力既緩解了物料成本壓力,亦構成終端產品的差異化競爭力.在量產環節,集團具備在多個生產基地間快速複製工藝平台的能力,實現800G及1.6T系列產品在嘉善多個工廠與海外工廠的同步擴產,並持續強化面向全球主流運營商與數據中心客戶的產品驗證與量產導入能力,支撐客戶訂單的快速增長. (個人沒有持有上述股票)
買入價$118.00，目標價$132.00，止蝕價$112.00
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>