世界地緣政治格局，極紛繁，演變也極快速，要想分析什麼，卻很難深入精準，要花時間細究，恐怕必然連篇累牘，於是，欲說還休。
我很抗拒指數應該處於某個市盈率範圍運行的估值思路，因為盈利預測本來就不精確，也很視乎資金的情緒和多寡。但不少分析員和機構喜歡找些行動的依據，也無可厚非。目前，恒指就約略處於二萬三至二萬五之間徘徊，實際是偏大資金的某些觀念的“自我實現”。對小資金來說，只能因應“現實”相機行事。
自從較多的大型科網股公布首季度業績後，恒生科技指數近兩個來月，表現相對偏弱，大概，業績整體而言缺乏驚喜，資金短期內缺乏造多的意願，但同期，除了部分非必需消費股和金融股（尤其是內銀）表現較佳之外，以板塊而言，醫藥股絕地反擊，簡直牛氣衝天。
飽受好幾年集採之苦之後，對創新藥持續投入的藥企迎來了價值兌現期。什麼“BD”（BusinessDevelopment ，業務發展），什麼“License-out”（對外授權），消息和猜想滿天飛，估量絕大部分參與者對大部分研製藥物的認知都屬於“半桶水”水平（包括在下），但不妨礙許多資金炒個不亦樂乎。事實上，據醫藥魔方數據庫統計，截至2025年6月8日，今年以來內地對外合作與許可的交易首付款已超過25億美金，總金額超過500億美元。
跨國藥企偏愛中國創新藥，主要驅動力，在於內地藥企的技術突破、臨床優勢、成本和效率優勢，還有外部需求強勁而它們自身利潤豐厚。如今，中國的創新藥研究規模和水平，僅次於美國。政策扶持，大量的勤奮的醫學人才，自身利益驅動，不少藥企都積極投入創新藥研發的大浪潮。
許多藥業股在過去數年，股價動輒都從高位挫跌五六成至八九成，非常誇張，也可見資本市場曾經非常絕望。如今，“研發投入期”方興未艾，而“價值兌現期”正當時。較穩健的投資者，可以考慮把注碼投放到如百濟神州、恒瑞、石藥、中生等股。但基於有收成則往往可以取得很大回報，許多中小型市值的，比買彩票還算是遠遠靠譜得多的，雖然，老實說，與其說是理性的價值投資，實際上，投機的成份還是不低的。本倉先是建倉了石藥，但看到許多標的上漲氣勢都相當猛，所以周一再把部分資金多買了綠葉製藥和遠大醫藥，背後，並沒有很清晰強烈的“邏輯”，僅憑“盤感”。本來還想加入如中生和三生，甚至包括如康方和榮昌的，但投入的資金佔比而相當高，而且，重要的是，當許多成員都快速上漲了動輒一倍至數倍之後，需要預期和警惕獲利盤隨時出現。
值得提的是，高盛拋出了“民營十巨頭”一說，跟所謂美股的“七姐妹”相提並論。看了一下名單，基本是靠譜的，十隻股票，本倉都曾涉足，而且大部分都是本倉曾經或正在主要持有的對象。
約一周前，內地多家主流車企不約而同地發表聲明，承諾將對供應商的支付帳期統一縮短至 60 天以內。
“這項集體行動，不僅是對國家新政策的積極響應，更深層預示?長期以來被視為常態的產業慣例將被打破，整個汽車供應鏈的生態系統正迎來一場深刻的變革。
此次眾多車企的集體行動，其背後有著明確的政策依據與推力。自 2025 年 6 月 1 日起，經過修訂的《保障中小企業款項支付條例》已正式施行。該條例的核心精神在於保護中小企業的合法權益，其中明文要求大型企業在收到貨物、工程或服務之日起，必須在 60 天的法定期限內支付相關款項。
汽車製造商作為產業鏈中無可爭議的核心大型企業，其支付行為與週期，直接牽動?成千上萬家中小企業供應商的生存與發展命脈。因此，這次的集體承諾，不僅是企業守法的表現，更是一次展現社會責任與產業遠見的自覺行動。”（以上陳說摘自鉅亨網）
對整體經濟而言，這是天大的好事。也許，這是源於來自地產市場的教訓。債務鏈盤根錯結，時日拖得太長，危機一旦爆發，極難收拾，社會也需付上沉重代價。現在，內地車市的慘烈競爭白熱化，後續有不少車企將面臨規模收縮乃至倒閉。這次在政策驅使之下“自覺”縮短帳期，某程度，有點像數年前地產市場的所謂“三道紅線”。強如比亞迪，近日發債50億，似乎也是主動應對有關局面的未雨綢繆之舉。從消極的角度看，難免讓人持審慎態度，但從積極的角度看，行業一番寒徹骨之後，有準備的強者將取得較結實的較大的份額。
