麥迪衛康IPO招股上市值得認購？

麥迪衛康（SEHK：2159）現正進行招股至1月8日（星期五），招股結果將於1月18日（星期一）公佈，新股預期在1月19日（星期二）開始於聯交所買賣。麥迪衛康最高發售價為每股發售股份4港元，每手股數為800股，入場門檻約為3,232.25港元。

領先醫療營銷商

麥迪衛康是中國第一大的心腦血管疾病綜合醫療營銷解決方案市場提供商，服務主要包括醫學會議服務、患者教育及自測服務及營銷戰略和諮詢服務等，集團在2019年的市場份額有4.9%。

近年，集團更踏足臨床試驗領域，提供患者招募及臨床數據收集等服務，以及互聯網醫院服務，提供在線跟進諮詢及電子處方服務。

麥迪衛康所處行業的需求正持續擴大。據集團所引用的市場數據，心腦血管疾病是中國最常見疾病之一，在2019年度，中國有約3.8億名心腦血管疾病患者，佔人口約26.8%，並預期將在2024增至近4.3億名。

診斷及治療率低，以及人口老化趨勢使心腦血管疾病成為高發疾病之一，疾病風險自測、培訓醫生及疾病教育的需求受惠增長，麥迪衛康作為以心腦血管疾病為重的醫療營銷解決方案供應商正受惠強烈增長順風。

麥迪衛康作為龍頭企業的份額亦只有不足5%，可見行業零散，市場競爭激烈。麥迪衛康在過去一直累積的優質知名客戶群及醫生網絡便可構成重要競爭優勢。

目前，集團正與中國最權威的醫學組織合作，其中更包括唯一獲中國科學技術協會認可的心腦血管疾病醫學協會。

以2019年收入計全球十大醫藥公司中，有5家是麥迪衛康在往績記錄期的客戶，而截至去年6月底，麥迪衛康的醫生網絡已擴大至約24,000名心腦血管疾病醫生。

麥迪衛康在2017年至2019年間實現穩定業務增長，收入累計增長約65%至近4.3億元（人民幣·下同），惟集團為增加市佔而主動降低價格，造成整體毛利率在2019年按年下跌6.1個百分點至22.2%，削弱整體盈利能力。

踏入2020年，新冠肺炎疫情衝擊，醫學會議被推遲進行為集團帶來不利影響，收入按年倒退約14%。

不過，提升市佔有利長線業務增長，而疫情影響屬短中期，麥迪衛康的長線增長前景依然明朗。

麥迪衛康屬行業龍頭，業務實力得到肯定，而所屬行業的長線需求增長空間龐大，基本面吸引有利支持股價表現，值得一抽。