野村中國科技及電訊行業分析師段冰表示，AI的全球供應鏈發展仍然良好，對AI的需求也可以通過不同的實際應用情境來體現。就大型雲端服務供應商(CSP)及AI公司而言，他們的需求來自消費者和企業，主要為雲端基礎設施。另外，大語言模型的訓練還未能達到其瓶頸期及天花板。 段冰表示，現在很多頂級AI企業正在全球部署，依然嘗試發展通用人工智能（AGI），其可以用於很多垂直領域，例如醫療保健、金融、機器人、自動駕駛。因此這些公司現在不會在AI方面放緩腳步或削減投資，因為輸掉競爭的風險高過過度投資。 在中美AI表現方面，美國的優勢在於供應鏈充足，中國的優勢在於市場龐大。中國有足夠的數據以及用戶場景。AI的三大支柱在於算力、算法和數據。中國由於人才充足，算力和算法的供應良好。 他表示，中國政府有決心建立一個自給自足的國內人工智能供應鏈，但人工智能芯片仍是關鍵瓶頸之一。不過中國政府將會繼續向前推進，中國也有潛力解決這一瓶頸，因為中國自己的AI以及芯片發展穩步前進。 在軟件以及應用方面，野村偏好A股的金山辦公及H股的金蝶國際(00268)，因為其AI的變現化已經發展出AI智能體（AI agent），這可以幫助它們擴張業務。未來在大語言模型、AI應用方面有三個趨勢：1）發展多模態的大語言模型，從以文字基礎的模型到多模態模型，可以幫助公司增長；2）從雲端到尖端（edge）AI，可以佈局到手機、個人電腦及物聯網設備；3）發展行業垂直AI模型，例如在教育、醫療、金融領域。 在AI基礎設施方面，很多中國AI基礎設施公司從資本開支增加中受益。很多領導者滲透至全球市場，獲取市場份額。A股公司看好生益科技以及勝宏科技。 (JJ)
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