摩根大通發報告指,下調百威亞太(01876)目標價18.3%,從8.2港元下調至6.7港元，基於對該公司的每股盈利預測下調9%,維持「中性」評級。 該行更新模型以反映公司低於預期的第二季業績，現預測季度有機收入/EBITDA將同比減1%/8%，與2026年第一季相比各降1%/8%的趨勢相似。中國業務仍是主要拖累因素，主要是需求疲軟（惡劣天氣、餐飲渠道復甦慢於預期等）。中國市場的銷售和平均銷售單價可能仍為負值，而用於世界盃賽事和新產品發布的高額支出導致利潤率下降。韓國業務預計在低基數的基礎，料實現同比/按季增長，銷售提升和營運槓桿效應將推動EBITDA利潤率擴張。 在下調預期後，該行預測集團2026年有機銷售額/EBITDA將下降0%/4%，2026-2028年期間各獲3%/5%的複合年增長率。股息率約7%（預計2025/2024年每股股息將「持續」在0.06美元），該行認為其風險/回報比較為平衡。(JJ)
<匯港通訊>