AbbVie最新業績後還值得買入嗎？

AbbVie最新業績後還值得買入嗎？

失去重磅藥物專利保護，對製藥股可以是災難。但AbbVie（ABBV）已成功跨越一度為全球最暢銷藥物Humira的獨家權喪失，並繼續交出亮眼增長。

投資者已留意到。AbbVie股在10月30日開市前第三季業績公布前，以紀錄高位290.79美元收市，周五再升1.4%，再創歷史新高。

在如此高位，AbbVie仍值得買入嗎？最新業績提供若干樂觀理由。

AbbVie業績一覽

AbbVie公布第三季收入174億美元，較一年前升10.3%。經調整每股盈利（EPS）3.82美元，較管理層指引中位數高出約0.07美元。

這較一年前報告的每股1.86美元多於一倍。但有但書。

去年業績包含每股1.50美元與收購實驗性藥物相關的開支，今年僅0.11美元。若兩期均剔除該等成本，經調整EPS由3.36美元增至約3.93美元，約增17%。這仍是穩健增長，但更能反映AbbVie真實表現。

最大驅動是Skyrizi與Rinvoq——兩款免疫學藥物已不止取代Humira，成為公司增長引擎。

Skyrizi收入躍升22.7%至57.8億美元；Rinvoq銷售攀升23.9%至27.1億美元。兩藥合計創造近85億美元收入，佔AbbVie總收入48.7%。同時，Humira收入由一年前9.93億美元跌至6.83億美元。

AbbVie亦上調全年展望，惟增幅相對細小。管理層指引經調整EPS介乎13.95至13.99美元，由13.76至13.96美元上調；亦把收入指引由676億美元增至678億美元。

但全年盈利指引中位數升幅不足1%。而且預測剔除未來研發交易的潛在開支——近期季度已影響報告盈利。

執筆時AbbVie交易價略低於300美元，股份前瞻市盈率約21倍。對增長中的製藥公司而言，這估值並非不合理，但失望空間較少。管理層料隨第四季業績公布的2027指引，將尤為重要。

AbbVie亦宣布股息上調5.2%，由2月起季度派息由每股1.73美元增至1.82美元。這令全年股息達每股7.28美元，約佔經調整EPS預測中位數的52%。

AbbVie是股息王——留給至少連續50年增派股息公司的稱號。嚴格來說，AbbVie在2013年分拆時繼承自Abbott Laboratories的紀錄。但AbbVie自分拆以來持續增派，累計上調355%。

這承諾對收入投資者尤其吸引，尤其是在公司成功安渡Humira專利到期之後。

AbbVie已證明能取代重磅藥物並繼續增長。股息看來獲預期經調整盈利良好支撑，較新療法亦交出強勁業績。

我對AbbVie長綫前景維持看好，惟現估值令即將到來的2027指引尤其重要。業務正在兌現；投資者只需謹慎決定願為該增長付多少價錢。

作者：Patrick Sanders, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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