升3倍即相當於每年約55%增長，而公司的自訂目標要求的增長更高。
企業軟件公司ServiceNow（NOW）在7月公布第二季業績時，一項披露在一系列強勁數字中格外突出。公司的人工智能（AI）產品年度合約價值（ACV），即已簽訂合約的年度價值，已突破10億美元。
10億美元相對於公司預期今年接近160億美元訂閱收入而言，仍只是小部分。但這是業務中增長最快的部分之一。
筆者預測：ServiceNow的AI業務將在2029年前把年度合約價值升3倍至30億美元。以下仔細看看筆者認為公司將達成目標的原因。
一項新的10億美元業務
AI產品線的攀升十分迅速。2025年第四季，ServiceNow表示，其生成式AI產品線Now Assist的淨新增ACV按年增加逾一倍。
今年首季，每年於Now Assist投資逾100萬美元的客戶數目增長逾130%。而在第二季，公司表示ServiceNow AI已突破10億美元門檻。
其AI代理，即自行完成任務的軟件，採用速度更為強勁。
董事長兼CEO Bill McDermott在第二季業績新聞稿中表示：「ServiceNow AI的代理式部署，在短短9個月內增加9倍。」
這些代理所連接的平台亦表現健康。第二季訂閱收入約為39億美元，較去年同期增長24.5%。管理層把全年訂閱收入指引上調至157.6億至157.8億美元，為年內第二次上調，較最初約155億美元的預測提高。
此外，ServiceNow在該季簽訂123宗淨新增ACV超過100萬美元的交易，較去年同期增加近40%。
President兼Chief Financial Officer Gina Mastantuono在同一份新聞稿中表示：「AI淨新增ACV增長持續超越預期。」
管理層自訂目標更高
由10億美元在2028年底前升3倍，需要在2年半內維持每年約55%增長。以金額計，ServiceNow平均每年須新增約8億美元AI合約價值。
按公司以第二季速度每年簽訂近500宗大型交易計，這相當於每宗交易約160萬美元AI價值；而隨着交易數量每年增長近40%，每宗交易所需的AI價值將隨時間減少。
這是具挑戰性的增長速度，但管理層為自己訂下更高要求。
ServiceNow在5月的Financial Analyst Day概述2030年目標，包括訂閱收入超過300億美元，以及30%ACV來自AI。公司並不公布總年度合約價值數字。
但若AI要佔ACV的30%，而訂閱收入超過300億美元，則到2030年，AI產品線的規模須遠高於30億美元，意味着途中必須先突破30億美元。
換言之，筆者的預測大致只是要求ServiceNow沿着其為自己描繪的路線圖前進。
部署尚未轉化為收入
當然，9倍數字衡量的是部署量，而非收入。一名客戶可先大範圍啟用代理，但初期付款範圍有限；只有當使用量持續轉化為已簽訂合約價值，業務才能實現升3倍。
基數亦愈來愈大。畢竟，上述增長率是在較小的起始數字上取得，而預測中每一年的起點均較前一年更高。
較疲弱的開支環境，或眾多現時銷售AI代理的軟件公司帶來的定價壓力，亦可能侵蝕實現上述預測所需的溢價增長率。
若未能達標會是甚麼情況？若AI產品線由現在起僅按ServiceNow整體業務的增長速度增長，到2028年底其年度合約價值將約為17億美元。
這仍屬不錯成果，但亦只略高於筆者目標的一半。
不過，近期披露顯示，這項產品線的複合增長速度遠高於所需水平。
若淨新增AI合約價值的增長，在連續數季放緩至接近整體業務增長速度，筆者會下調目標。但目前而言，筆者預期ServiceNow的AI業務將在2029年前突破30億美元。
作者：Daniel Sparks, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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