晨星發報告指,下調蔚來(09866)港股公允價值預測7%,從50港元降至46.5港元,同時下調美股公允價值預測至6美元。 蔚來汽車第二季收入同比增69%，但低於先前預期的下限。持續的產品組合優化使車輛定價回升21%，車輛利潤率提升8個百分點，儘管面臨國內市場競爭。 利潤率的提升得益於營運槓桿效應，營運費用下降6%，使得淨虧損同比減少86%。雖然收入和淨虧損基本上符合預期，但由於投入成本上升的壓力，車輛利潤率未能達到預期。蔚來汽車承認今年電池和記憶體晶片價格上漲帶來壓力。因此，儘管產品組合進行向上調整，高價位的ES8大型SUV需求強勁，但蔚來汽車仍保守地指引，2026年剩餘時間的車輛利潤率將與第二季持平。 該行已將2026-2030年的車輛銷售預測下調2-8%，收入預測下調1-6%，以反映銷售預期下調的情況。受原物料價格上漲導致的車輛利潤率預測下調影響（部分被較低的研發費用預期所抵銷），該行將2026年淨虧損預測上調5%，並將2027-2030年淨利潤下調4-10%。(JJ)
<匯港通訊>