海爾智家 (6690)
海爾智家(06690)作為全球家電行業領導者，憑藉「高端化+全球化」雙輪驅動戰略持續領跑市場。高端品牌卡薩帝表現亮眼，24Q4收入同比增長超30%，連續八年穩居中國高端家電市場首位，其成功的核心在於獨特的「產品+品牌+渠道」三位一體策略：通過精準捕捉高端用戶需求創新產品設計，打造七星级服務提升客戶黏性，並結合套系化銷售模式（24年套系銷量增長64.6%）與三翼鳥智慧場景解決方案，實現從單品銷售到場景化生活方式的升級轉型。全球化布局方面，公司「研產銷一體化」模式成效顯著，在北美市場份額已超越惠而浦並持續擴大優勢，24年新興市場表現尤其亮眼——東南亞收入增長14.8%、南亞增長21.05%（印度市場增速超30%）、中東非更錄得38.25%的高增長。目前公司全球擁有163個製造中心（海外61個）和23萬個銷售網點，形成完整的本土化產業鏈。短期來看，埃及產業園等新增產能爬坡將進一步強化區域輻射能力；中長期則看好其通過數字化研發平台（10+N創新體系）持續優化產品結構，以及在印度等高增長市場的深度滲透潛力。隨著新興市場產能釋放與智慧家庭生態完善，對其業績增長前景看好。目標價$28，止蝕價$22。
(筆者未持有上述股份)
ＦＡ南方以太幣 (3068)
南方以太幣 (3068)受惠於以太幣價格突破3,600美元關口，近期表現強勢。美國加密貨幣監管出現重大進展，眾議院通過『指導與建立美國穩定幣國家創新法案』「簡稱『天才法案』」，該法案要求穩定幣發行機構須以1:1比例持有短期國債作為儲備，為市值達2,650億美元的穩定幣市場建立監管框架。美國證交會主席Paul Atkins更表示，正考慮推出「創新豁免」政策，以激勵證券代幣化發展，此舉有望推動傳統金融資產上鏈。監管明朗化將加速機構資金流入加密貨幣領域，預測穩定幣市場規模至2030年可能擴張至3.7兆美元。短期來看，以太幣ETF將直接受益於監管環境改善及價格上漲動能；中長期則看好代幣化趨勢下，更多傳統金融資產透過區塊鏈技術進行流通。當前以太幣技術面維持強勢，若突破3,800美元阻力位，有望開啟新一輪上漲空間。目標價$21，止蝕價$14。
(筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指累升24點或0.69%。港股大市按周升686點或2.84%。全周在24097點至24825點間波動，上下波幅728點。本港政府統計處公布，5月香港的商品整體出口貨量按年上升13.4%，進口貨量亦升16.5%；出口價格及進口價格分別升1.8%及1.9%。國家統計局公布，6月全國城鎮不包含在校生的16至24歲勞動力失業率，進一步降至14.5%，連續第4個月下跌。今年5月為14.9%。美國商務部公布，裁定從中國進口至美國的石墨，獲得北京政府的不公平補貼，因此決定向該等貨品加徵93.5%反傾銷稅。美國勞工部公布，截至7月12日止一周的首次申領失業救濟人數連跌5周，減少7000人，至22.1萬人的4月中以來低位，少過預期的23.3萬人；截至7月5日止一周的持續申領救濟人數多2000人，至195.6萬人，少過預期的196.5萬人。美國6月零售銷售在連跌兩個月後，按月回升0.6%，超預期的升0.1%，期內扣除汽車和汽油的銷售升0.6%，亦優於預期的升0.3%，有助紓緩消費者在關稅憂慮下縮減開支的疑慮。下週關注： 7月21日，中國將公佈中國央行貸款市場報價利率。7月23日，美國將公佈MBA抵押貸款申請活動指數 。7月24日，美國將公佈初請失業金人數。
(筆者未持有上述股份)