股場投資情緒逐漸轉穩，港股不少股份均見支持，個別更見到大反彈出現，短線最利追逐有價值的股份，特別是上周見到新秀麗（1910）由5.2元急彈至8.4元水平，同樣有品牌有價值的敏華控股（1999）現價亦正是低吸良機。

敏華控股主要從事休閒沙發生產及銷售。公司於中國生產休閒沙發，出口至美國及歐洲等海外市場客戶，同時亦在中國本地銷售。公司專注於以「芝華仕」品牌推廣具有收納腳椅及轉動功能等特色的休閒沙發。公司以優質價美豪華時尚產品的標準設計及推廣公司產品。

集團近年持續增加產能，集團的越南工廠去年完成擴建，由13萬平方米擴大至37.3萬平方米，而出口美國的大部分生產已轉移至越南。對於深圳前海的土地，在2019年第四季度開始興建，而土地將主要用作商業用途。另外，集團在2018年初收購江蘇鈺龍後，拓展成為智能傢具部件行業的頂級供應商。集團將繼續採用垂直整合的方式，以降低功能沙發的生產成本，並鞏固集團在功能沙發行業的地位。

集團於截至今年9月底止中期業績，營業額55.93億元，按年升1.9%。純利7.06億元，按年升6.1%；每股盈利18.46仙，派中期息0.07元。

除物管行業是今年投資市場首選之外，內需消費亦是一大投資題材，里昂報告亦指出，今年新屋完工速度預料將加快，將對浮法玻璃、物業管理及傢俬相關股份有利。其中特別提到敏華是該行首選股份之一。

里昂發表研究報告，預期敏華2020財年第三季的銷售持續錄得改善，中國銷售主要是受到「雙11」，以及可能是房地產完工量上升所推動。集團在上半財年受到關稅上調的影響後，其北美洲的銷售已恢復增長，而越南工廠產量增加有助減少關稅的影響，並有可能獲得更多美國訂單。

以上的因素將有機會繼續推動2021財年的銷售增長，營運改善有助產生現金流，而這亦從公司最近的回購舉動顯示出來。有見公司的盈利復甦勢頭良好，該行維持「買入」投資評級，目標價由原來的6.9元上調至7.6元。

滙豐環球研究目標價略低一點，評級維持「買入」，目標價6.47元。該行表示，敏華致力在中國推出受年輕消費者歡迎的新梳化產品，使內地市場的線上及線下銷售均有快速增長。集團上半年在中國的銷售按年上升11.8%，而總收入中有52%來自該市場。該行預期，集團今財年中國市場的銷售收入將按年增長16%至64億元。

敏華一向經營穩建，管理層亦對小股民不俗，回購、派息、送紅股等動作都相當惠及小股民。單是2019財年，集團已派息0.12元，現價計股息回報率約2.8厘。今年1月以來，股票市場不穩，集團回購亦不手軟，累計回購股數達2255.28萬股，涉資達1.06億元，回購均價4.71元。

作者：香港女分析師總會