華能國電(00902)持續推進綠色低碳轉型,風電和光伏裝機容量持續增長,促進新能源電量同比增長.2025年上半年,新增併網可控發電裝機容量7,987.31兆瓦,其中新能源 裝機容量超過6,262兆瓦.截至2025年6月30日,集團擁有可控發電裝機容量152,992兆瓦,天然氣發電、太陽能發電、風電、水電和生物質發電等低碳清潔能源裝機佔比39.12%.集團中國境內電廠廣泛分布在26個省、自治區和直轄市,並在新加坡全資擁有一家營 運電力公司,在巴基斯坦投資一家營運電力公司.
2025年上半年度,集團實現營業收入1120.32億元人民幣,較2024年同期的1188.06億元人民幣下降5.7%,主要受供需整體寬鬆、全國新能源裝機增長等因素影響,煤電機 組電量同比降低,導致電量同比下降;股東應佔淨利潤為95.78億元人民幣,同比增長23.19%,比2024年度全年淨利潤72.6億元人民幣還要多,主要由於集團把握燃料價格下行窗口,科學統籌煤炭長協與現貨採購,進一步降低燃料成本,火電板塊利潤同比增長.同時,新能源規模有序擴增,光伏板塊利潤穩中有增.
數據中心尤其是AI算力需求爆發將成為電力股基本面轉強的核心驅動力,影響主要體現在售電量增長、火電"壓艙石"價值重估,以及綠電消納加速三個維度.數據中心需要24/7的穩定電力供應,這使具備調峰與保供屬性的火電變得不可或缺.另一方面,隨著算力綠色化政策推進,數據中心將成為新能源消納的重要客戶.同時,在電力市場化交易中,數據中心對高可靠性電力的溢價支付意願較強,有利於電力企業優化機組利用小時數並穩持穩定的電價水平.華能國電積極響應國家加強資本市場建設、增強投資者回報的政策,公司章程中規定不低於50%的分紅政策,(個人沒有持有上述股票)
買入價$6.10，目標價$6.70，止蝕價5.80
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>