中港兩地股市近日都是窄幅徘徊，成交額有所下降，下跌後有反彈，但持續反彈的勢能卻偏弱。
此時，短期而言，尤其是港股，無論是指數還是大部分個股的股價，約略處於動態式的平衡。
各種如機器人開發和製造、輔助駕駛相關的軟硬件供應商、AI軟件及應用、創新藥等，早已歷經了一輪強猛上漲，近個來月至幾個月之內卻都被持續吊打，動輒自高位下調兩成至三四成之後才出現反彈，但再上攻的勢能又似有若無。
部份新型消費股也是自高位下跌三四成之後，近日出現一些反彈，但其走勢跟部分創新藥股相仿。
恒生科技指數近兩個月高低位相差近兩成。外賣電商表現差勁，AI龍頭在即時零售方面“自願”開啟內捲，短中期盈利和現金流面貌轉弱，需要新增資金鼓動，芯片股曾被貼現以終局思維，也難敵估值的地心吸力，新能源車領域依然處於水深火熱的死拚格局中，綜合技術全球最強在內地的售價卻相互殺至無肉可食乃至虧損區間，大部份成員處於“鬥命長”、“捱世界”的困局之中。以盈利駕構而言，似乎只有如騰訊、網易、攜程等較為結實。
家電和重工機械等企業今年總體利潤不錯，但或許僅有一小部分才能在明年延續較佳的增長勢頭。
以板塊和性質而論，近日，只有金銅鋁等金屬股礦股受益於國際大宗商品價格的堅挺而有偏佳表現，高息紅利繼續成為一些長線資金在缺乏選擇之下的泊靠標的。
簡而言之，兩地股市的格局，主要受困於估值的壓制，背後的根本，是屬結構性難題，內地經濟在房市房價和內需方面仍然疲軟，而且看不到中期的曙光，不少行業的內捲局面也難以扭轉或逆轉需時……
這種偏淹悶的股市氣氛，現在看，頗可能持續一段時間，直到，外圍金融環境或/和內地的新增政策方面出現較顯著的變量，或者，主力資金有心營造較暖和氣氛。
未來一周至兩周內，本倉可能階段性剔除一至兩個成員，重新加上一至兩個成員，主要着眼於中期的盈利增長態勢。
個股方面，值得講的，一是紫金礦業。據聞主事人陳景河將退出，這興許是近月其股價相對於其他金銅礦股走得稍弱一點的主因。另外，市場似乎更傾向於，玩黃金的，就玩紫金黃金國際和中國黃金國際，玩銅的，就玩洛鉬和五礦，這讓實際最平衡的紫金礦業其價值的釋放受到一定的約制，縱使，它才是金和銅的龍頭。但本倉未擬大幅修正其比重。
比亞迪，昨天下午收市後公布11月份的銷售數據，海外銷量忽然跳升至十三多萬輛，有點讓人意外，跟過去數月的差異甚大，不知是不是統計口徑有差異，當然也可能跟海外產能提升有關。怎說也好，中高端價位方面，方程豹鈦7爆量，騰勢N8L似乎賣得不錯，但個人評估，正因為性價比太高，毛利率可能偏低。市場的對該企業的期待，中長短，或集中在儲能、高端突破和海外發展。後續一兩個月內，股價因積弱已逾半年，再下挫的空間狹小，但大幅反彈卻又不容易。
