招商證券國際發表報告指，智譜(02513)上半年收入同比增400%，8月API ARR達16億美元，商業化進展超預期，將目標價由1282港元上調至1600港元，維持「增持」評級。 該行認為，智譜以持續快速的模型迭代能力建立了國內大模型公司中最具競爭力的「智能-成本」帕累托前沿，GLM 5.3(前沿智能)與5.3 Flash(普惠高性價比)牢牢卡住兩個生態位，預計年底ARR達24億美元，算力乘數與毛利率提升指向自我造血能力增強。 該行表示，在大幅調升收入預測的同時，預計轉虧為盈的時間點可能會提前到2028年，2026-2027年經調整淨虧損則分別料為34.22億元人民幣及12.06億元人民幣。(JC)
<匯港通訊>