Space Exploration Technologies（SPCX）近日可說為投資者奉上今年最令人興奮的時刻之一：這家更為人熟悉的名字是SpaceX的公司，完成史上最大規模IPO之一，集資額達750億美元，其後股價在三個交易日內較開盤價大升40%。
SpaceX股價最高曾升穿211美元，隨後回吐部分升幅；截至6月18日，公司市值已超過2.5萬億美元，與多家老牌科技巨頭如Nvidia及微軟同列「萬億俱樂部」。
如果你至今仍未買入SpaceX股票，很自然會問：現在入場是否太遲？不如一起分析。
史上最大IPO之一
先簡單回顧IPO過程，再細看SpaceX的實際業務。正如前文所述，SpaceX完成了有紀錄以來最大規模的IPO之一，其後承銷商行使超額配股權，令實際集資總額增至857億美元。
公司為IPO股份訂出135美元固定價格，掛牌開盤價為150美元，其後股價迅速起飛。大量散戶湧入，幻想SpaceX將成為下一隻重量級科技贏家；不少人亦將其視為「押注馬斯克」的一種方式——這位同時身兼Tesla CEO的企業家，過去已屢次將看似不可能的夢想變為現實，從自動駕駛技術到無人駕駛的robotaxi。
如今，馬斯克將數據中心搬上太空、甚至把人類與貨物送往火星的目標，對許多人而言仍像科幻小說；但一旦成功，對SpaceX而言，潛在增長將難以想像。
提起SpaceX，很多人首先想到火箭發射，這確實是其重要業務之一；但公司還有兩個關鍵分部：一是透過Starlink提供衛星網絡連接，二是AI相關業務。就目前而言，Starlink仍是主要收入來源，去年貢獻114億美元營業額，在公司總收入180億美元中佔據大部分。
為實現宏大目標而付出的巨大投資
至於AI業務，雖然前景誘人，但現階段卻是盈利的最大拖累：去年SpaceX在AI相關資本開支高達120億美元，遠超太空發射業務30億及Starlink 40億的資本開支。最終，公司全年錄得49億美元淨虧損。
馬斯克指出，SpaceX正踏入「巨型成長階段」；對股東而言，這聽起來既令人興奮，也意味著未來將面對高投資、高風險的局面。畢竟，SpaceX的目標絕非能一蹴而就——投資者必須有耐性，準備好用多年時間見證整個故事的發展。
從投資角度看，只要你願意持有優質股票至少五年以上，一般而言勝算會更高——這樣既可充份分享成長故事，亦能有時間在艱難階段之後修復回報。
那麼，現在SpaceX究竟是否買入時機，還是為時已晚？以我看，尤其對風險承受能力較低的投資者來說，現在未免「太早」——即使股價已經大升。若你性格偏保守，最理想做法是暫時觀望，至少等公司再公佈多幾季業績再作判斷；其間，要密切留意資本開支與收入增長之間的關係——若收入保持強勁增長，且企業在實現核心目標上持續有實質進展，屆時再考慮入場亦不遲。
若你屬於進取型投資者，也許會願意較早買入一些股份，但我同樣不建議在現水平急於重倉；Morningstar目前對SpaceX的公允價值估算為每股62美元，意味現價可能嚴重偏高。以目前情況而言，把SpaceX放進自選名單，等待未來出現明顯調整時再分段吸納，或許是更穩妥的策略。
作者：Adria Cimino, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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