麥格理發報告指，美高梅中國(02282)新品牌授權協議將於2026年1月起，將從原來的每月綜合收益淨額1.75%調高至3%，有效期最長可達20年。儘管授權費支出大幅增加，但這一長期協議將緩解未來20年內授權費進一步上調的風險。該股股價已回落17%，現時為良好入場點。 因授權費估計上調，該行削美高梅中國2026-2027年EBITDA分別5.1%/4.8%。基於2026年預期EV/EBITDA倍數維持10倍不變，下調目標價7%，由22.6港元降至21港元。維持「跑贏大市」評級。 另外，美高梅中國於3月宣佈將派息比率從原先35%提高至不少於50%，以50%假設下，經股價調整後，2026年預期股息率可達5.4%，仍具吸引。 (CW)
<匯港通訊>