面對複雜多變的市場環境,康師傅(00322)堅持以消費者為中心,統籌推進方便麵與飲品兩大核心業務高質量發展.戰略層面,方便麵業務聚焦「鞏固大單品、佔領大口味賽道、培育創新產品」;飲品業務實施「鞏固核心單品、發展創新產品」.運營層面,以客戶優先為導向,依託數據驅動與AI提升經營管理效率;並以「激勵機制改革」激活組織活力,構建高效、敏捷、可持續的增長體系.
2026年上半年集團的收益同比提高1.1%至405.45億元人民幣.按業務劃分,方便麵收益為137.33億元人民幣,同比成長2%,佔集團總收益33.9%,毛利率同比提高2.5個百分點至30.3%,因產品結構調整所致.由於毛利率同比提高帶動,令方便麵事業股東應佔溢利同比提高5.5%至10.03億元人民幣.飲品事業整體收益為265.41億元人民幣,同比成長0.7%,佔總收益65.5%.期內透過產品結構調整,使飲品毛利率同比提高0.7個百分點至38.4%.由於毛利率同比提高,令飲品事業股東應佔溢利同比提高10.7%至14.78億元人民幣.
上半年整體毛利率同比提高1.3個百分點至35.8%.分銷成本佔收益的比率與去年持平.EBITDA同比增長3.6%至56.45億元人民幣;受毛利率同比提高帶動,股東應佔溢利同比提高7.1%至24.33億元人民幣.每股基本溢利提高2.86分人民幣至43.16元人民幣.集團營運活動產生的現金淨流入為33.37億元人民幣,投資活動產生的現金淨流出為16.75億元人民幣,融資活動所用的現金淨流入為16.32億元人民幣.因此,銀行結餘及現金的淨增加為41.84億元人民幣.於2026年6月30日,集團的銀行存款及現金為236.7億元人民幣,有息借貸規模為173.93億元人民幣,淨現金為62.76億元人民幣,繼續保持穩健的財務結構.估值上,康師傅屬於高息消費股,現價股息率約7.6%.(個人沒有持有上述股票)
買入價$12.80，目標價$12.80-13.20，止蝕價$11.20
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>