野村證券發表報告,將創科實業(00669.HK)目標價由163港元,調高6%至173港元,投資評級為「買入」。該行指,創科上半年利潤率超預期;Milwaukee 品牌強勁增長動能或將支撐下半年及以後的增長。 野村指出,儘管創科上半年營收增長不高,但創紀錄的利潤率推動淨利潤增長17.5%。創科實業期內營收按年增5.9%至82.9億美元,較行先前的預期低0.4%。增長主要由 Milwaukee 品牌(以當地貨幣計算年增10.5%)和 Ryobi 品牌(增長1.7%至19億美元)帶動,兩者合計增長8.2%。部分增長被非核心品牌(佔集團銷售額的6.6%)19.4%的下滑所抵銷,後者下滑是由於2025年退出 HART 業務所致。 該行稱,創科上半年毛利率按年增258個基點,達到創紀錄的42.9%,主要得益於年度關稅減免、產品組合向兩大核心品牌傾斜以及歐洲、中東和非洲/澳大利亞地區的業績增長。每股盈利按年增17.8%至0.405美元,較該行預期高出6%,主要得益於淨利息支出年減29.4%,但被營運支出比率上升至33.0%所抵銷,這反映了公司持續投資於新產品開發、現場資源和商業化。近期將進行庫存補充;Milwaukee 分額增问可望支撐長期增長。(BC) #野村 #創科實業
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