Q35661：

老師你好，巴菲特有提過安全邊際，即是要計價值先知，問題係，點先可以計算企業價值？

謝謝！

龔成老師：

首先，買入股票就是買一間企業，每間企業都有當中的價值，最基本的概念，一間企業由業務價值與資產價值組成。要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

Q35662：

老師，如果我初班未完全掌握，可唔可以上進階班？成日擔心進階會好深？

龔成老師：

如果你初班掌握到7成，已經可以上進階班。

進階是初班的延伸，內容又不是好深，但資料就比較多，只要你多溫書，做功課，睇重點重溫影片，是可以跟到的。

Q35663：

龔成老師：請問6823定1310做收息股比較為優質呢，請問1310仲值博嗎, 請問現價位屬便宜區嗎？

龔成老師：

香港電訊（6823）較有質素。

長遠有質素，是不差的收息股。

佢是香港的固網、流動通訊及寬頻服務的綜合服務供應商，提供本地電話服務、本地數據及寬頻服務、國際電訊服務、流動通訊及其他服務。佢亦透過中盈合資公司，向中國的電訊營運商提供網絡整合及相關服務。

綜合來說，可以用「業務穩定」去形容這企業，整體的業績不差，但又沒有特別驚喜，整體業務穩定。

另外，佢用全派息的政策，即是賺幾多派幾多，所以派息比率會高。只要佢之後保持賺錢能力，派息就能保持。這股可長線的。

股價增長力不強，不過就是理想的收息股，股息率不差，現時處合理區較底部，投資者都可以分注投資，長線持有，作長期收息。

至於香港寬頻（1310）。

佢主要在香港提供固定電訊網絡服務及國際電訊服務，以及產品銷售。

業務發展不過不失，中短期較一般，之後會好翻D。

整體來說，長線投資仍可，但只當收息，增長力唔算強，這股不是無質素的，但又唔值得持有太多，只能用普普通通形容這股。

Q35664：

龔sir, 3110現價仲係合理底部?

謝謝！

龔成老師：

大約是。GX恒生高股息率（3110），是一個投資收息股的基金，追蹤恆生高股息率指數之表現。

可以視為收息股的組合中其中一員。這基金可投資的，現價合理約底部，可分注。佢是投資香港大型，較穩陣，派息較高的上市公司。

這是不差的收息組合，但增長力不強。

Q35665：

請問點睇1382?

龔成老師：

互太紡織（1382）這股質素中等。佢主要從事紡織產品之製造及貿易。質素比過往減左。

佢與主要品牌擁有人如Ｃａｌｖｉｎ Ｋｌｅｉｎ、Ｌｉｚ Ｃｌａｉｂｏｒｎｅ、Ｍａｉｄｅｎｆｏｒｍ

、馬莎、黛安芬、ＵＮＩＱＬＯ、ＶＦ Ｉｎｔｉｍａｔｅｓ及Ｖｉｃｔｏｒｉａ’ｓ Ｓｅｃｒｅｔ。

這企業在中國及亞洲其他地方都有廠房，中國廠房的業務較弱，但越南現有廠房的銷售訂單反而急增，而多個亞洲國家如越南和印度在布料及服裝多樣採購方面出現新趨勢，使這企業於中國番禺廠的使用率減少。

面對這個大環境因素，這企業決定在越南南定省推行設立新廠房計劃，擴充本整體產能。

可見，雖然大環境較一般，而及企業的業務較弱，但當中主要因素是中國業務方面較弱，但其他亞洲地區廠房反而有優勢，而這企業正在調整策略。

因此，雖然企業整體的質素比過往有所減少，但並不是劣質素，企業仍有價值的，不過策略調整要時間。由於股票的不確定性增加，這股不建議投資太多，同時，由於過往多年的增長力不過，所以只是收息股，投資者不要對股價有太大期望。

現價合理，但如果投資，只建議小注，現時股價合理，可視為收息股。

如果原本已有貨，在現水平下，如果持貨不算多就守住先，等企業策略調整完成，股價有機會略為好轉。但如果貨太多，始終企業質素減少，建議減持部分，不宜佔組合比例太多。

Q35666：

龔sir，而家領展咁抵買，係咪應該趁低吸納？

龔成老師：

雖然增長力比過往年代略減，但整體仍是有質素，是平穩增長型。近年不斷收購海外，以及國內業務，以強化物業組合，領展其中一個特色，就是尋找一些有潛力的物業，收購後進行翻身，提高租金及物業估值，因此，長遠仍有增長力。

在美國進入減息週期下，領展有投資值博率。

Q35667：

老師，有時要找啱自己心水既平價優質股真係好難搵

龔成老師：

對呀。而有不少的價值投資者，都會有一個「觀察名單」，有一定的心水股數目，同時等機會。

Q35668：

股神說：別人貪婪時，我便恐懼時：別人恐懼時，我便貪婪時。對嗎？

龔成老師：

對。意思是同市場相反，當然，我地要有獨立分析，不是「胡亂相反」。

Q35669：

Sir, 阿里影業 vs 五菱汽車 二選一你點揀？

龔成老師：

阿里影業（1060）會較好。

佢主要從事娛樂宣發平台的運營；提供線上電影票服務及為影院提供售票系統服務；電影和電視劇的投資及製作；提供以版權為核心的融資、商務植入、營銷宣傳、衍生品開發等服務。

由於業務波動，這類股不宜太大注。當小注博下不是不可，不過，一定要小心控制注碼。

Q35670：

點睇SQ , AFRM，太高風險吧？

龔成老師：

對，都是高風險類。

Block, Inc.（SQ）是有風險，有潛力類，業務增長快，但估值較難，股價上落好大。

Block Inc成立於2009年，為商戶提供支付獲取服務及相關服務。該公司還推出了個人對個人支付網絡Cash App。

該公司在加拿大、日本、澳大利亞和英國都有業務。大約5%的收入來自除美國以外的地區。

睇翻佢的財務數據，收入與盈利都有理想增長，數年前開始由虧轉盈，業務發展快速，所做業務長遠有發展，唯一擔心是估值過高。

就算股價比高位回落不少，現時市值仍是幾百億美元，就算考慮業務有增長力，估值都唔平。如投資這股，有心理準備上落好大，不是不可投資，但只適合較高風險人士，同時只建議小注。

Affirm Holdings, Inc.（AFRM）為數字和移動第一商務提供了一個平台，它包括一個面向消費者的銷售點支付解決方案、商業商業解決方案和一個面向消費者的應用程序。

該公司的收入來自商業網絡，以及通過虛擬卡網絡等。從地理上看，它的主要收入來自美國。

業務雖然增長都快，但規模不算大，加上市場之前對佢有較大期望，但近年的增長卻略比市場預期低，而股價就較波動。整體來說，投資價值只是一般，企業估值難，風險高，投資值博率未算高。如果你睇好，小注持有好了，長線，當博佢業務有較大發展。