美國聯儲局聯邦公開市場委員會(FOMC)開會議息後維持利率不變,主席鮑威爾表示,下一步行動不太可能是加息,減息時機視乎數據。 摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示,正如廣泛預期的那樣,FOMC 投票決定將聯邦基金利率維持在5.25%-5.50%的目標區間不變。聲明增加了一個新句子,承認近期廣泛的通縮趨勢陷入停滯,但也維持了委員會在確信通脹將降至2%之前預計不會減息的措辭。 此外,他稱,聲明還指出,聯儲局將從6月開始放慢量化緊縮(QT)的步伐,將每月國債贖回上限從600億美元降低至250億美元,並維持機構抵押貸款(MBS)350億美元的上限,但沒有說明 QT 何時結束。委員會將把超過這些上限的到期證券再投資到美國公債。 許長泰表示,該聲明和新聞發布會不應令投資者感到意外。聯儲局最近的演講承認通脹回落方面缺乏進展,並希望更長時間地維持當前政策利率水平。儘管如此,委員會似乎仍傾向於減息,但任何政策放鬆都將取決於未來幾個月通脹的發展。事實上,自1980年以來,在經歷了加息週期和長時間的暫停之後,委員會從未再次重啟加息,這表明這次這樣做的門檻非常高。 摩根資管現在預計,委員會今年將減息1-2次,風險傾向於減少減息。投資者應該感到安慰的是,經濟增長仍強勁,消費也穩健。雖然通脹看起來很粘,但它並沒有「堅持」在導致工資急升、侵蝕消費或提升通脹預期的水平,從而輕鬆消除滯脹擔憂。 對於投資者而言,許長泰指,只要聯儲局仍然傾向於在某個階段減息,該行認為,風險資產就可以繼續受到支持,特別是若消費成長保持強勁,因為美國勞動力市場吃緊和強勁的工資通脹支撐收入。事實上,委員會似乎仍然認為目前的政策利率水準具有限制性,勞動力需求的降溫就證明了這一點。此外,鑑於目前對今年僅一次全面降息的預期,債券市場已經進行了大量重新定價,這對該行來說似乎更合理。 因此,許長泰指,隨著限制性政策引導經濟在今年稍後和明年「軟著陸」,投資者應在美國和全球股市上保持適當的平衡,並開始增加持久敞口。消息公佈後,美匯指數下跌,與國債孳息率下跌一致。在該行看來,這反映了美元的昂貴程度以及美元的長期趨勢正在進一步走軟。正如該行今年所看到的,強勢美元並沒有阻止亞洲主要市場表現良好。摩根資管仍然認為有很多理由對亞洲市場保持建設性,包括日本、台灣和韓國。對中國來說,更多政策支持的前景正在為投資者帶來希望,隨著經濟數據穩定,這種情況可能會在未來幾個月持續下去。 對於固定收益而言,這種環境將有利於短期債券以及作為固定收益收入組成部分的高收益公司債務,以產生大部分總回報。鑑於增長的彈性,違約率目前可能保持在較低水準。 (BC) #摩根資管 #許長泰 #聯儲局 #議息 #美股

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