DWS發表2026年6月市場展望，其中首席投資總監 Vincenzo Vedda 表示：「我們預期伊朗衝突將持續成為經濟不明朗的主要因素，因為增長與通脹均將深受其影響。」他預期未來12個月市場環境將日益分化。 儘管市場存在諸多不明朗因素，人工智能(AI)仍可能是主導股市表現的關鍵力量，導致各地區的前景將出現明顯差異。Vedda 指出：「亞洲及美國可望在AI熱潮中受惠更多，而歐洲等地區因行業結構較為分散或相對落後。」 同時，能源成本上升及低收入家庭購買力轉弱，或將對經濟動力構成拖累。受企業盈利增長動力強勁推動，美國、日本及亞洲新興市場在未來12個月仍有望實現雙位數總回報，但固定收益投資同樣值得投資者多加留意。Vedda 總結：「債券目前提供具吸引力的總回報。若經濟增長較預期緩慢，債券在投資組合中的角色將更為重要。」 近期美國就業數據遠超預期，反映消費者信心上升及實際消費增加，推動經濟加速增長，同時亦意味通脹面臨上行壓力。該行預測美國2026年及2027年增長均約為2%。在擴張較為緩慢的歐元區，2027年增長預期將加快至1.3%，2026年料增0.9%。 今年美國通脹將持續受關注，預料全年通脹率約為3.2%，而2027年則回落至2.3%。 投資組合經理兼亞洲專家 Lilian Haag 表示：「眾多台灣及韓國企業提供多元化的半導體產品及其他數據中心組件，正是目前建設AI基礎設施所需設備的關鍵供應商。」 今年以來（截至6月10日），台灣加權指數上升49%，韓國Kospi指數則錄得83%的升幅。儘管兩地股市的表現已相當亮眼，後市仍有上行空間。受惠於企業盈利極為可觀的增長，估值在股價大幅上升後仍相對合理。Haag 指出：「市場預期台灣企業今年盈利增長35%，明年再增長23%。」韓國Kospi指數成分企業今年盈利增長預期更高達168%。「目前未見需求轉弱或供應大幅擴張的跡象，意味盈利增長動能有望持續。」 台灣及韓國目前合共佔 MSCI新興市場指數市值近半，權重相當高，意味風險亦隨之大增，主要體現於對美國股市的高度依賴。 Haag 表示：「若美國 AI 擴張投資活動減速，將打擊台灣及韓國股市，繼而拖累MSCI新興市場指數整體表現。」此外，鑑於中國對台灣的主權主張日益強硬，地緣政治風險亦不容忽視。 投資組合經理 Daniel Kittler 表示：「我們預期在多項因素推動下，債券市場情緒將有所改善。」 對10年期美國國債的價格前景維持正面觀點。預期2027年6月孳息率：4.20%。至於新興市場主權債券：風險未完全反映，對其基本面看法正面。 匯市方面，預期歐元轉強，對2027年6月歐元兌美元的預測為1.22。 黃金方面，年內表現偏弱，後市上升空間顯著，年初至今金價從此前高位滑落，目前處於負值區間。該行認為未來12個月金價具可觀的上漲潛力，支撐因素包括：預期美國減息和美元走弱，以及各國央行持續強勁的需求。對2027年6月的目標價為每安士5400美元。 #DWS (SY)
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