普拉達（1913）為全球著名奢侈品牌之一，旗下主要品牌為Prada和Miu Miu，生產及經銷手袋、皮具用品、鞋履和服飾等。截至今年6月底止中期，集團收益淨額19億歐元，按年增加22.5%，純利上升93.6%至1.88億歐元；經調整EBIT錄得增加99.4%至 3.31億歐元。雖然物流成本等成本上漲，但由於平均價格上升、生產費用承擔增加、優化銷售組合等，整體毛利率由2021年同期的74.3%，增加3.4個百分點至77.7%。

今年上半年，Prada品牌的銷售淨額，按年上升28.1%至16.26億歐元，佔總收入的86.8%；Miu Miu的銷售淨額上升13.6%至2.16億歐元，收入佔比為11.6%。今年6月底，集團有23座製作廠房，合共有627間直接營運店舖，另有27間特許經營店舖。期內，按固定匯率計，零售渠道銷售額按年增加26.4%，其中直接電子商務銷售上升29.1%，佔零售銷售總額約7%。

今年首6個月，按地區劃分，按固定匯率計，亞太區的零售銷售按年下跌6.7%，主要由於內地新冠疫情所實拖的限制措施，導致中國的零售銷售下滑所致；惟內地封管措施在6月放寬，連同韓國和東南亞等錄得雙位數增長，預期有關零售銷售情況有所改善。受第二季度的國內消費和旅遊業復甦所帶動，歐洲的零售銷售按年急增88.7%。至於美洲市場，零售銷售維持良好趨勢，按固定匯率計增加41.1%。

今年6月底，來自經營活動的現金流量淨額3.75億歐元，經營現金流量淨額為1.58億歐元，而自由現金流量為6,513.5萬歐元。走勢上，上週五企穩100天線，10天線走高於20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，短線走勢料改善，可考慮44元吸納，反彈阻力50元，不跌穿40元續持有。

__金利豐證券研究部經理黃智慧__

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