近日大市回調，新經濟股下跌幅度明顯，反觀有些舊經濟股因為估值低殘而股價波動不大，反映現時股價下調壓力較低，值得吸納有望財息兼收的舊經濟股。以下3隻收息股股價因疫情而大瀉，但企業質素優異，值得投資者關注。

1.中國水務盈利能力提升

中國水務**（SEHK：855）**在中國擁有並經營包括原水供應、自來水供應、污水處理，供水管網建設、水錶安裝及水利工程建設等業務，以及水務增值業務，是一家水服務解決方案供應及營運商，在行業中市佔率於頭幾位。

水業務是穩定的業務，收入穩定、現金流強勁，而且水資源不可替代，穩定性比能源業務等公用股更勝一籌。今年首季雖然受疫情影響，但集團截至今年3月31日止財年盈利依然同比上升19.7%至16.39億港元；供水業務收入同比升13%至 72億港元；毛利率亦同比升1.5個百分點至43.2%。集團的股本回報率(ROE)多年來持續提升，現時已接近20%的高水平，十分理想。

集團的水務總處理能力（含在建及擬建項目）由去年同期的每日1481萬噸增長至1519萬噸，並且新增供水項目的處理能力達每日33萬噸，遠勝市場預期。另外，集團近期在河南省新增4個供水項目，總處理能力合計為每日56.9萬噸，已高於上個財年的整體新增能力。此外，集團於2019年入主康達環保（SEHK：6136）後，集團聯營企業的盈利能力有所提升，而且污水處理業務的競爭力提高，長線股價發展大有上升空間。

2.粵海投資小注部署

粵海投資**（SEHK：270）**亦為水業務企業，但盈利能力稍遜於中國水務，今年上半年收入雖然大增 32.4%至94.9億港元，但盈利卻跌12.3%至23.7億港元，主因是集團的物業投資及發展、百貨營運、酒店持有等業務受疫情影響較嚴重，加上所持物業公允價值下跌所致。

粵海投資的投資價值主要在香港供水項目的高利潤及穩定性兼備，只是正面臨2021至2023年的供水價格協商，雖然由於東江水是香港水資源的唯一供應方，但相信項目中斷或價格大幅下行的機會甚低。不過，現時人民幣對港元的匯率處於高位，疫情影響經濟下，還富於民的迫切性較高，因而水價上行空間亦會受限制。投資者可在項目續期塵埃落定前小注部署，再於續期細節訂下後作加注考慮。

3.越秀交通順應中部崛起國策

越秀交通**（SEHK：1052)**是3隻股票中股息率最高的，受疫情的影響亦最嚴重，今年上半年收入同比跌 39%至8.4億元人民幣；並由去年盈利6.35億元人民幣轉而虧損2.88億元人民幣。

但另一角度看，越秀交通的業績風險已充分釋放，下半年重現首季各地封城防疫的機會甚微，而且集團公路網絡覆蓋面廣，上半年內北二環、北環、隨嶽南、尉許高速四條公路均實現盈利。而且集團去年收購的武漢路產資產較優質，漢蔡高速與漢鄂高速均爲武漢出城的高速公路；大廣南高速公路可南北走向，未來車流量增長前景良好。越秀交通集中發展中部核心公路資產的策略亦順應中部崛起的國家政策，集團業績可望從疫情恢復後的穩定增長。

編輯：Yan

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