摘要：回顾上周，美元指数在101附近探底回升，但周线依然收跌，2023年，美元录得3年最差表现。本周三（1月3日）公布的美联储12月会议纪要值得重点关注，FOMC或将再度强化关于“未来几年只会适度宽松”的政策预期。不同的是，欧洲央行在确定通胀朝2%迈进前，都将继续对降息保持谨慎，预计周五公布的12月CPI初值将加速至3.0%，也将说明通胀持续稳定在2%仍有很长路要走。日本方面，短期内可能结束零利率，因此日元的基本面提振力度大概率强于欧元和美元。

全球外汇焦点回顾 与基本面摘要

美联储降息叠加央行间政策差异 美元指数四季度折戟空头仓位大增

由于越来越多的人押注美联储明年将随着美国经济放缓而放松政策，今年第四季度美元出现了很大幅度下跌。相对于美联储，市场预期其他几大央行可能会在更长时间内保持较高的利率。交易员目前预计美联储将至少降息150基点，最早将于3月降息。这一利率高于去年11月中旬时预期的不到100个基点。在投机交易商中，自美联储12月会议以来，美元仓位变得更加看空。

加元2023涨幅基本为0 多因素叠加短线或将承压下跌

经历了一年的上下波动，2023年美元兑加元年线收跌2.13%。2024年初加元仍面临走低的多重挑战，加拿大通胀数据的不佳表现，叠加央行鸽派的表态，导致市场继续押注其将更快更积极降息。同时货币本身与原油的相关性，也令货币在当前原油糟糕走势下进一步承压。加元当前的空头基础十分庞大，根据数据，杠杆基金截至上周，将对加元的押注增加至51,971份合同，创下自2019年1月以来最高水平。

日元2023表现十国集团最差 但结束负利率预期或令其短期走势强势

2023年，日元是十国集团货币中日本是唯一维持负利率的国家，其货币表现也同样最差。美元兑日元自年初经历了10个月的波折上行，再度逼近2022年10月创下的高点，随后才伴随美元的走软而回落。展望2024，美联储和欧洲央行均有较大的降息预期，日本央行则可能结束零利率。因此导致的利差收窄预期，短期内可能推动日元继续走高。

外汇期货与期权 走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-12-26期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化2651手，澳元净空头变化4001手，英镑净空头变化496手，日元净多头变化33手，加元净空头变化7159手，纽元净空头变化553手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元，加元，纽元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元：

欧元/美元上周冲高回落，不过长期趋势仍看涨，从上周四高点的回调更多应视为对严重超买的修正。目前下行方面，汇价的初步支撑在1.1010附近，4小时图50均线也在此处和前期高点相遇。上行方面，初步阻力在7月27日高点1.1145，下一阻力位为2023年高点1.1280。

英镑/美元：

英镑兑美元上周小幅收涨0.79%，目前汇价位于多支撑位和阻力位之间，仍需进一步走势给出更多指引。上方阻力位有1.2765~1.2785的前期高点区域；下方的支撑位则1.2690的另一前高水平。

澳元/美元：

澳元兑美元上周冲高回落，收盘于0.6812附近。基本面上，美澳两国2024的降息幅度预期左右汇价走势。技术面上，日线图的5、10、21日均线呈看涨排列形态，但有超买状态显现，短线须防范下行整理的风险。下方支撑位在10日均线0.6794附近，若跌破将增加下行压力。

美元/日元：

美元兑日元上周低见7月28日以来最低140.27，但最终周线小幅收涨0.12%。市场预计2024年日本央行将加息，美联储将降息。技术面上，转换线142.61和本周高点142.83是初步阻力位，12月低点140.27是主要支撑。而若跌破140.27，下方目标是139.56，即2023年上涨走势的50%。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

出口企业使用远期合约实现套期保值： 某中国出口企业A公司，主要向美国出口商品。由于最近人民币对美元汇率的波动频繁，A公司面临汇率风险。为规避汇率风险，A公司最终决定采用套期保值策略，具体操作如下：

A公司与国内一家银行签订远期外汇合约，约定未来的3个月后以固定汇率将美元兑换成人民币。在此期间，A公司继续进行正常的生产和销售活动，不再担心汇率波动对其经营的影响。3个月后，A公司按约定汇率将美元兑换成人民币，获得期初即可预期的收入。

通过采用该套期保值策略，A公司成功地规避了人民币对美元汇率在这3个月间波动所带来的风险，确保了其经营的稳定性和可预测性。

后市重要观察指标

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断，可能会有所变更，且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供，不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取，但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规，那么，本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。