焦點個股：海底撈(06862)
10–11 月餐飲收入按年錄得中單位數增長，較年中低增長有所改善，線下堂食需求正逐步恢復；隨著電商補貼強度回落，以及火鍋行業進入季節性旺季，相關企業客流及翻枱率有望環比改善。 公司方面，11 月翻枱率與去年同期相若且 3Q25 毛利率及營業利潤率較上半年略有提升，反映單店盈利能力逐步修復。 同時，公司持續推進門店業態調整並加大外賣業務佔比，全年外賣收入規模有望接近人民幣 20 億元，為整體收入增長及現金流帶來額外支撐。
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