羅兵咸永道今日發布《中國企業併購市場2026年中回顧及展望》報告。報告顯示，在資本市場與政策利好的雙重帶動下，2026年上半年中國併購交易數量達7316宗，按年增加近30%，創下歷史新高；交易總額按年增長56%至2416億美元，為2023年以來最佳半年度表現，數據反映市場顯著回暖。 展望2026年下半年，羅兵咸永道交易服務稅務主管合夥人梅樑表示：「我們預期中國併購市場在2026年下半年將延續強勁勢頭，全年交易總額可望實現按年增長。硬科技整合、國企改革以及機構間轉讓等交易將成為結構性增長的主要動力。與此同時，政策支持與政府引導基金將繼續推動戰略性行業的整合，而上市公司估值回升也將為換股收購交易提供支持。此外，香港的IPO市場及稅務寬減措施，將有效拓寬退出渠道，並增強私募股權市場的活力。」 他補充道，受惠於國家政策的支持，資本流動增強。目前一些股票價格，尤其是和AI相關的公司，估值高則融資高，都有助於IPO。現在中國公司很少去美國IPO，地緣政治是因素之一，現在很多來香港做，香港可以提供很好的渠道，希望香港整體的稅收環境更加友好。 上半年中國企業的海外併購呈現明顯的「量跌價升」特徵。交易數量低於去年同期，但平均交易規模顯著擴大。期內海外併購總額達 202億美元，累計完成92宗交易。共錄得4宗超大型交易，多於去年同期的3宗。從標的行業分布來看，醫療健康、原材料與高科技位列交易額首三位。 梅樑補充道，中國境外直接投資（ODI）進程要經歷一系列組織的批准，會看投資金額的高低、什麼類型的目標資產的等。整個過程機遇交易價值的大小，交易的達成都需要很長的談判。 羅兵咸永道中國金融服務行業主管合夥人Matthew Phillips表示，境外活動方面，主要分布在東南亞以及美國。不過因為地緣政治美國的交易有所減少，東南亞、中東仍具有吸引力，儘管有受到局勢緊張的影響。 上半年超大型交易（單一交易金額逾10億美元）數量保持穩定，達27宗，與去年同期持平。其中境內戰略投資類交易佔14宗，超過一半由國企主導。資金流向明顯聚焦科創領域，期內多達 10宗超大型交易來自高科技，主要集中在AI、數據存儲和半導體等領域。 退出及變現方面，私募股權（PE）退出活動按年下跌9%，但呈現明顯的結構性分化：儘管通過併購退出的交易數量按年下跌16%，但仍佔退出總數的70%；而通過 IPO 釋放流動性及實現變現則大幅回升，宗數按年激增 50%，其中近半數在港交所進行。當中，私募股權通過併購交易退出的高科技企業逾300宗，按行業領域計位列第一，其次為工業品和醫療健康。港交所(00388)在推動 IPO 釋放流動性方面表現尤為出色，僅半年即錄得 51 宗具私募股權背景的IPO，創下同期歷史新高（按上市數量計），其中超過半數為高科技企業。 (JJ)
<匯港通訊>