交銀國際發報告指，長城汽車(02333)2025年銷量與收入實現增長，但利潤受戰略投入而被拖累。該行認為，集團中期仍受惠於高端化+新能源+出海方面，但2025年第四季已體現投入加大對利潤的階段性擠壓，暫維持「買入」評級，及目標價22.5港元。 該行認為，集團2026年隨著出海上量及直營提效，有望帶來利潤修復。風險變量則關注大宗與鋰價波動對行業成本的壓力、俄羅斯報廢稅/返還節奏帶來的季度間擾動，以及直營渠道的效率爬坡期。 (CW)
<匯港通訊>
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2026-02-03 09:44:18