招商證券國際發報告指,下調統一企業中國(00220)目標7.1%,從8.4港元降至8港元,維持「持有」評級。 該行表示,統一下半年表現符合其預期,收入同比減1.7%,淨利潤同比減約14%，主要受一次性投資沖銷(write-off)的影響。至關重要的是，該公司維持100%的派息比率，該行認為這是其對股東回報的堅定承諾。 該行表示,儘管經營環境依然充滿挑戰，但以鮮製飲品為主導的飲料市場競爭強度似乎已達到高峰，並未進一步惡化。管理層指出，在春節假期有利的推動下，2026年1-2月的中單位數的銷售額增長反彈，而食品業務（2025財年同比增長5%）則起到緩衝作用。成本方面，2026年的前景較為樂觀。管理層已確保關鍵原料（棕櫚油、PET）的低成本庫存供應至4月份，為近期提供良好的前景。該行預計，這種有利的成本結構，加上其向高增長渠道的轉型，將支撐銷量復甦和從穩定到增長的營業利潤率。 該公司的股價在改行對其進行下調後已經有10%的修正,目前，儘管風險回報變得更加有利，但任何可能會出現的飲料銷量可持續復甦的信號,都將使該行對該公司更有信心，從而有望實現7%的股息率。 (JJ)
<匯港通訊>