美國過去數周持續就核協議向伊朗施壓,同時在區內集結軍力,最終於當地時間2月28日上午聯同以色列發動代號「史詩怒火」(Operation Epic Fury)的軍事行動,對伊朗全國各地的關鍵官員及軍事設施展開空襲。伊朗隨即反擊,向海灣地區多個美軍基地及區內經濟與能源樞紐發動攻擊。 First Eagle 投資管理公司資深研究分析師 Idanna Appio 表示,金融市場對戰事爆發的反應相對理性且符合預期,油氣價格隨同黃金及美元等傳統避險資產同步上揚。美國國債孳息率及通脹平衡率雙雙走高,反映市場目前更擔憂攻打伊朗引發的通脹壓力,多於其對環球增長的潛在衝擊。 從宏觀經濟角度分析,市場主要關注戰事對全球能源供應的影響。若能源價格持續急升,通脹壓力恐將捲土重來,打亂央行的減息部署,並拖累全球經濟活動。受伊朗襲擊影響,卡塔爾主要液化天然氣(LNG)設施被迫停產,歐洲氣價應聲急漲。雖然伊朗本身的產量佔全球石油供應不足3%,但其有能力干擾霍爾木茲海峽的航運。這條狹窄水道連接波斯灣產油區與阿拉伯海,承載全球約五分之一的石油出口量。 由於風險急升令保險商拒絕為航程承保,導致霍爾木茲海峽的航運過去數日已陷入停擺。倘若航運持續受阻,或將引發油價進一步抽升,對全球經濟構成嚴重影響,尤其是高度依賴經該海峽進口原油的中國及其他亞洲市場。儘管油組及其盟友(OPEC+)同意自4月起每日增產20.6萬桶,但除沙特阿拉伯外,該聯盟多個主要產油國均高度依賴霍爾木茲海峽出口原油;這意味著一旦航運持續中斷,新增產量亦難以緩解供應緊絀的困局。 目前,美以聯軍與伊朗的戰事將持續多久仍屬未知之數,但局勢短期內似乎難以復常。伊朗最高領袖哈梅內伊身亡所造成的權力真空,令衝突的後續發展充滿變數,金融市場持續波動的風險亦隨之升溫。地緣政治本就是該行展望2026年時關注的潛在「肥尾」風險之一;該行認為,近期中東緊張局勢明顯升級,更進一步突顯構建具韌性投資組合的重要性。 (BC) #First Eagle
<匯港通訊>