毋須前瞻指引：聯儲局主席沃什剛以9個字概述其通脹計劃

債券市場正向願意聆聽的人講述一個相當清楚的故事。

今年華爾街充滿歷史時刻，而且尚餘接近五個月。道瓊斯工業平均指數、S&P 500及納指均創下新高，市場亦見證股票市場歷史上規模最大的首次公開招股。

但在華爾街持續引起迴響的里程碑事件，是沃什(Kevin Warsh)宣誓就任聯儲局自1913年12月成立以來第17任主席。

沃什在白宮的宣誓就職儀式上承諾，將領導一個以改革為導向的聯儲局，並已開始履行這項承諾。雖然其中一項主要央行改革減少了透明度，但這並未阻止新任聯儲局主席向華爾街透露他處理通脹的底牌。

沃什已在FOMC聲明中取消前瞻指引

在4月向Senate Banking Committee作證時，沃什概述了他作為聯儲局主席將推行的多項改變。他批評聯儲局臃腫的資產負債表，暗示應降低槓桿，並主張決策者應改變看待通脹的方式。

自5月22日宣誓上任以來，沃什作出若干顯著改變。他成立五個獨立專責小組，以協助Federal Open Market Committee（FOMC）改善貨幣政策監督；而或許最重要的是，他取消FOMC聲明中的前瞻指引。

突發消息：聯儲局主席沃什宣布，聯儲局已「取消」前瞻指引。

他表示：「前瞻指引不是我們應涉足的業務。」

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 17, 2026

就FOMC決策者傾向放寬還是加息提供指引，二十多年來一直是FOMC會議聲明的主要部分。華爾街及投資者一直重視這種透明度。

然而，聯儲局主席沃什認為，前瞻指引可能限制FOMC的政策決定。相反，他傾向股票及債券市場根據經濟數據，而非傳聞作出反應。

正如你可想像，美國最重要金融機構這種透明度下降，已引來一些反對聲音。雖然我們或許不會獲得過往慣常的評論量，但這不代表沃什沒有透露其應對高於平均水平通脹的計劃。

沃什在上任首11周大部分時間，一再強調他及同僚將在多項所謂「經濟衝擊」中「實現物價穩定」。

在7月28日至29日FOMC會議後的記者會上，他回應CNBC的Steve Liesman有關取消前瞻指引的提問時表示：

市場的訊息就是市場的訊息……讓買家與賣家在國債價格、美元外匯價值中相遇，然後我們嘗試自行判斷，這對我們的職責意味着甚麼？

這九個字——「讓買家與賣家在國債價格中相遇」——概括沃什現時對通脹採取的觀望策略。

儘管最近一次會議有3名FOMC決策者異議，主張把聯邦基金目標利率上調25個基點，但孳息曲線長端，即10年及30年期美國國債孳息率迅速上升，正提高借貸成本，並在對抗通脹方面替央行完成部分工作。

儘管加息仍然明確在考慮之列，新任聯儲局主席似乎滿意讓債市決定抗通脹的前路。

作者：Sean Williams, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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