誠如9月25日發佈市評文章，當時表示對港股後市展望暫時未許太樂觀，始終就9月24日恒指表現為單日升市，並且升幅僅200餘點（截至上午收市），對後市啟示性不大。即或不是有資金刻意營造極度惡劣天氣下升市的假象；也不能排除當日升市屬技術性反彈。
結果緊接兩個交易日（9月25和26日）恒指分別下跌34和356點，上周五收報26,128點，較9月23日收報26,159點還要低，所以上述升市假象雖無法驗證，但至少技術性反彈的看法肯定適用，皆因短短兩日恒指已「跌凸」。
二連跌難擺脫整固格局
前文亦指出恒指現處26,000至26,800點之間的整固格局，短期能否再展升勢，必須關注大市成交金額變化，成交額要見重上3,000億元或以上，才能擺脫整固格局。而9月25和26日成交額分別約3,149億和3,237億港元，同時超過3,000億元，理應感到高興；但兩日均為跌市，出現「價跌量增」，屬利淡形態，就算看為具備擺脫整固格局條件，亦較有可能是跌破橫行區底部，而非看為恒指將要升穿橫行區頂部並再展升勢。從9月10至26日歷時超過半個月，恒指維持在目前的整固格局。
企穩二萬七仍需時醞釀
相對8月13日至9月9日恒指主波幅區間介乎25,000至25,800點，為另一整固格局，歷時接近一個月，有望今次整固歷時較短。若大家有印象，於9月15日發佈另一市評文章的命題是「不足半月升逾1,300點 留心恒指或要見整固」，當時對於是否有充裕條件在短期一鼓作氣上破二萬七關口存疑，並且從9月18日高見27,058點（最多升近150點），上破此關口後同日見「單日轉向」，最終倒跌逾360點收市，大家對於是否有充裕條件，應該心裡有數，再配合9月18至26日恒指走勢，自然明白要企穩27,000點需時醞釀。
二萬六關支持韌性不俗
事實上，現時也毋須對後市看得太淡，「整固格局」僅代表恒指缺乏方向而已，觀乎9月23和26日分別低見26,003和26,072點，貼近二萬六關口，相應收報26,159和26,128點，初步反映26,000點支持韌性不俗。此外，周末（9月27日）夜期收報26,290點，上升157點；恒指預託亦受上周五美股造好帶動，折合收報26,253點，較上周五恒指收報26,128點，高出125點，筆者認為本周繼續能守住二萬六關口。後市必須見恒指進一步上移至26,800點水平，配合大市成交額保持在3,000億元或以上，方可憧憬10月再挑戰27,000點。
上周五小米集團─W（1810.HK）跌逾8.00%，為表現最差恒指成份股，小米現為第四大權重股，所以當日貢獻恒指下跌逾127點，佔全日幅度近36%。因著當晚美股交易時段小米ADR收市價折合較港股收市價高1.07%，今日（9月29日）見反彈機會大，有望帶動恒指收高於26,200點。
不過要重上10天移動平均線需時，上周五於26,452點，意味著恒指至少收高於26,500點，才具備企穩條件。本周另關注9月30日內地公佈9月份官方PMI，市場預期製造業PMI為49.6，雖繼續低於50的盛衰分界線，但高於8月份的49.4，倘見乎合市場預期，為本周恒指重上26,500點多些憧憬，惟相信本周續維持「整固格局」機會大。
作者：聶振邦（聶Sir）
原文刊登於 HKMoneyClub
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