摩根大通發表報告指，小鵬(09868)股價年初至今已回調35%，遜於汽車板塊的17%跌幅，認為其中一個潛在原因是高企的研發開支，加上國內需求疲弱及市場對2026年的盈利下調，將目標價由118元下調至108元，維持「增持」評級。 摩通下調公司下半年的毛利率假設，以反映新車型將帶來較高的銷售及行銷費用，同時公司亦需在國內及海外市場向經銷商提供較高的返利，全年經調整虧損料為37.1億元人民幣。 策略上，該行仍偏好小鵬的長遠前景，尤其是在AI布局上，預期隨著人形機械人及 Robotaxi 業務商業化，加上第四季穩健的汽車銷量，股價有望向好。(JC)
<匯港通訊>