康臣藥業(01681)主要生產銷售現代中成藥及醫用成像對比劑，尿毒清顆粒及釓噴酸葡胺注射液是兩大主要產品，亦供應包括處方藥及非處方藥在內的多種其他藥物。公司收購的“中華老字型大小”企業廣西玉林製藥旗下擁有正骨水、濕毒清、雞骨草等多個開發潛力很大的OTC產品。康臣藥業2025年上半年實現收入15.69億元，同比增長23.7%；歸母淨利潤4.98億元，同比增長24.6%；毛利率提升至77.1%，創歷史新高，核心驅動力來自腎科產品線的強勁增長與成本優化。在集采形勢下，公司實現以量補價，維持了市場領先地位。市值管理上，公司持續回購彰顯管理層對內在價值的信心，近期獲納入恒生綜合指數，有望進一步提升流動性和機構關注度。
買入價$17.50，目標價$19.45，止蝕價$16.45
筆者：輝立證券研究部分析師 章晶
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