今年第三季度已经正式结束了。在这一季度中，随着原油价格回到90美元以上，能源类投资继续了其靓丽的表现，我们的四个能源类投资建议-Energy Select Sector SPDR Fund(XLE)、Enterprise Products Partners L.P、Cameco(CCJ)和Peabody Energy(BTU)代表了能源领域不同的行业，它们的平均涨幅超过16%。其中，涨幅最大的是加拿大铀生产商Cameco(CCJ)，仅一个季度的涨幅就高达26.5%，从年初到现在涨幅更是接近75%。9月份表现最佳的则是煤炭生产商Peabody Energy(BTU)，仅一个月就上涨了20%。由于上涨幅度较大较快，目前能源类投资已经处于短期内超买的状态，但是我们仍然看好能源类的投资，后面会探讨一个新的能源投资机会。

另一方面，我们投资建议中的黄金白银基金和黄金类公司第三季度的表现都令人失望，特别是最近的大跌使得金价再次回到1,900美元以下，造成黄金类公司股价也随之大跌。SPDR Gold Shares(GLD) 、Royal Gold(RGLD)、Barrick Gold(GOLD) 和Franco-Nevada (FNV)四个黄金类投资平均跌幅7.7%，其中Barrick Gold(GOLD)的跌幅超过13%。

很多分析师认为这次金价大跌的原因主要是因美联储加息预期造成的美元坚挺。从2023年初开始到现在，金价大部分时间都在1,900-2,000美元之间起起伏伏，难以突破。目前黄金已经处于超卖状态，短期内应该有回升的机会，但是金价何时能决定性地突破2,000美元还不清楚。我们目前的投资建议中已经有足够的贵金属头寸，因此希望看到金价涨势得到确认的时候再增加短期交易头寸。但是对于尚未买入或者希望增加长期头寸的投资者，现在不失为一个不错的买入时机。

前面说过我们看好能源类投资，同时担心能源类公司已经出现短期内超买的迹象，因此我们希望在能源领域里找到一个还未上涨过多、估值较低的投资目标，因此美国液化天然气LNG方面的公司吸引了我们的注意力。

在去年俄乌战争开始后美国天然气价格经历了一波大涨，一度冲高到10美元/MMBtu，但是去年年底今年年初出现大幅下滑，之后就一直无法突破3美元。现在北半球冬季即将来临，俄乌战争仍处于胶着状态，根据一些气候专家的预测，欧洲今年冬天再次出现暖冬的概率较低。虽然目前美国和欧洲的天然气库存比较充足，美国天然气价格和欧洲亚洲LNG到岸价也相对稳定，我们希望能够提前布局，然后耐心等待时机。

所以，今天我们来看一看美国最大的液化天然气生产商__Cheniere Energy (__LNG__)。我们在本栏目中曾多次谈到过液化天然气产业链，从上游天然气生产到中游天然气管道运营商和液化天然气生产商到下游分销商、最终用户等。过去，天然气通常只能通过管道销售，但是液化天然气的出现使得天然气不再受限于管道，可以通过海运销售到世界各地，因此形成了液化天然气的世界贸易市场。__

__美国是世界上最大的天然气生产国，占全球产量近1/4，其国内天然气价格一直都低于东亚和欧洲等主要能源消费市场。液化天然气的生产和出口为美国较为便宜的天然气开拓了新的市场。根据美国能源信息署的统计，今年前6个月美国再次成为了世界最大的液化天然气出口国，主要得益于欧洲市场的需求在俄乌战争开始后大增，占美国LNG出口的67%。美国每天出口的液化天然气达到11.6bcf，比去年同期上涨了4%。__

__Cheniere Energy (__LNG__)则是美国最大也是最早的液化天然气__生产商和出口商，也是全球最重要的__液化天然气__供应商之一。公司成立于1996年，目前运营着两个重要的__液化天然气__出口设施：Sabine Pass和Corpus Christi ，总产能超过55mtpa，并且还在扩建之中。产能超过10 mtpa 的Corpus Christi第三期在建设中，将于2025年投产，在2026年底全部完工。

__多年持续的投资为Cheniere Energy (__LNG) 赢得了美国__液化天然气__出口的先机。8月初在公布第二季度财报的时候，其第二季度收入虽然大幅下滑，但是公司提高了其全年收入的预期，而且其第二季度利润远远超出了市场预期。显示公司未来前景的另一个好消息是__Cheniere Energy (__LNG)在过去一年多的时间里签署了创纪录的1,500万吨__液化天然气__长期合同,仅第二季度就有3个新的长期销售合同，买方分别包括韩国南方电力公司、挪威国油和中国新奥集团，每年供货量近400万吨，足以支持Sabine Pass的扩建项目。

下周我们将继续探讨__Cheniere Energy (__LNG)的投资机会。

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