导读：美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，随着北极寒流侵袭被消化，美国地区气温逐渐回升，南部地区已回归至20℃，区内发电供暖需求减弱，天然气供需关系宽松，且由于主消费地市场保持疲软，带动美国亨利港（NG）期货价格下降。欧洲市场本周价格呈下降趋势，LNG进口供应仍旧保持充足，区内天然气库存维持高位，周内欧洲区内气温逐渐回暖，天然气供暖需求减弱，且由于欧洲市场经济总体表现欠佳，工业开工不足导致天然气需求保持低迷，带动欧洲天然气价格下降。

国际天然气市场周度综述 a) 市场概况

截至1月23日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.167美元/百万英热，环比上周期（01.16）下调0.733美元/百万英热，跌幅为25.28%；荷兰天然气（TTF）期货价格为8.698美元/百万英热，环比上周期（01.16）下调0.776美元/百万英热，跌幅为8.19%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，随着北极寒流侵袭被消化，美国地区气温逐渐回升，南部地区已回归至20℃，区内发电供暖需求减弱，天然气供需关系宽松，且由于主消费地市场保持疲软，带动美国亨利港（NG）期货价格下降。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下行趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.2美元/百万英热附近，KDJ低位趋稳，MACD0轴下行，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至1月22日，欧洲整体库存为842Twh，库容占有率73.93%，环比上日下降0.5%，欧洲市场库存保持适宜。

欧洲市场本周价格呈下降趋势，LNG进口供应仍旧保持充足，区内天然气库存维持高位，周内欧洲区内气温逐渐回暖，天然气供暖需求减弱，且由于欧洲市场经济总体表现欠佳，工业开工不足导致天然气需求保持低迷，带动欧洲天然气价格下降。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为2.29美元/百万英热，环比（01.16）下调0.96美元/百万英热，跌幅为29.54%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.476美元/百万英热，环比（01.16）下调3.21美元/百万英热，跌幅为68.5%。

主消费地现货呈下降趋势，东北亚现货到港中国（DES）价格为9.536美元/百万英热，环比（01.16）下调0.978美元/百万英热，跌幅为9.3%；TTF现货价格为8.858美元/百万英热，环比（01.16）下调0.701美元/百万英热，跌幅为7.34%。

主流消费地市场需求持续疲软，东北亚及欧洲地区市场下游需求仍旧较为疲软，且由于价格未降至心理价位，市场高价采买意愿较低，周内现货价格均呈下降趋势。

图表 1国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b) 库存

截至01月12日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为31820亿立方英尺，环比下降1540亿立方英尺，降幅4.6%；库存量比去年同期高3500亿立方英尺，涨幅12.4%；比五年均值高3200亿立方英尺，涨幅11.2%。

截至01月12日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为32246.41亿立方英尺，较上一周下跌1998.26亿立方英尺，跌幅5.84%；库存量比去年同期高225.58亿立方英尺，涨幅0.69%。

本周由于美国与欧洲地区均出现极寒天气，两个地区液化天然气库存降幅出现增长，目前欧盟天然气库存储备降至78%，预计下周仍有下滑预期。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期（01.22-01.28）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3950000m³，环比上周期实际出口量4000000m³下降1.25%。

由于受到红海及巴拿马运河通过限制影响，美国LNG出口至亚洲地区体量减弱，且由于欧洲LNG市场需求疲软，带动美国LNG出口量下降。

图表3主要消费地液态进出口情况

中国LNG市场周度综述 a) 市场概况

截至1月24日，LNG接收站价格报4906元/吨，较上周下调1.19%，同比下降32.22%；主产地价格报4812元/吨，较上周上调1.78%，同比下降7.48%；LNG全国接货平均价格报5140元/吨，较上周上调1.1%，同比下降16.22%。

本周国内天然气市场涨跌互现趋势，供应方面，海液资源高价有所下降，国产低价资源价格有所上涨，市场上游出货价格价差逐渐缩小；需求方面，由于上游低价资源价格有所上涨，带动接货价格上移，价格有所上涨。

截至1月23日，当日国内LNG工厂总库存量35.01万吨，环比上期下降2.97%。由于降雪过后道路交通恢复畅通，上游销售顺畅，带动库存量有所下降。

图表4国内LNG价格走势图

b) 供给

本周（01.18-01.24）国内248家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量60202万方，本周三开工率48.8%，环比上周上调3个百分点。本周三有效产能开工率50.89%，环比上周上调3.07个百分点。新增停机检修工厂数量为5，产能共计300万方/日;新增复产工厂数量为1，产能共计40万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17410万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16681万方/日。）

海液方面，本周期国内19座接收站共接收LNG运输船24艘，接船数量较上周增加4艘，到港量155万吨，环比上周116.13万吨增加33.47%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为47.42万吨、39.85万吨、16.07万吨。分接收站来看，中海油大鹏、中石化董家口各接船3艘，中石油曹妃甸接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c) 需求

本周（01.17-01.23）国内LNG总需求为65.97万吨，较上周（01.10-01.16）增加2.03万吨，涨幅为3.17%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为12144车,较上周（01.10-01.16）10561车上涨14.99%；国内工厂出货总量为40.47万吨，较上周（01.03-01.09）减少1.29万吨，跌幅为3.09%。

上游海液与国产出货价差逐渐缩小，国产低价资源不断增加，带动国产出货减少；下游由于周内气温大范围下降，带动城燃补库需求增加，下游需求增加明显。

中国LNG市场分行业概况 a) 工厂加工利润

2024年1月下旬（1月21日8:00-1月31日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍成交价格折合成本4740-4815元/吨，无流拍。上游成本有所下降，液厂抬价销售，带动利润回升。

图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b) 加气站零售利润

截至1月24日，国内LNG气站平均利润为0.424元/公斤，较上周上调0.033元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

市场心态调研 国内主流观点1：随着节前下游陆续停工放假，需求逐步减少，价格涨势难以持续。

国内主流观点2：当前上游工厂液位普遍较低，降价的紧迫性不高，预计下周价格持稳为主，不乏偏弱震荡的可能。

国际主流观点：北极寒流消化，各地气温有所回温，且由于消费地供应充足，无明显需求支撑，未来价格或将持续下降。

图表7 LNG行业下周心态调研

下周价格预测 a) 国内价格预测

国内价格将呈震荡下降趋势，目前市场供应保持充足，区内天气逐渐回暖，城燃补库结束，需求有所下降，预计未来市场价格将有所下降。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下行趋势，由于即将临近中国农历春节，东北亚地区天然气下游消费预期性减少，上游进口商LNG进口预期减弱，预计东北亚地区价格将呈下行趋势。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈下降趋势。目前欧洲区内天然气供应仍旧保持充足，市场库存维持高位，下游需求保持稳定，市场做空投机者较多，预计TTF价格短期内将有所下降。

美国天然气期货价格（NG）将震荡调整，目前美国亨利港期货（NG）价格以接近2美元/百万英热低位，市场存在看多预期，但由于LNG出口无明显增加，预计未来NG期货价格将震荡调整。

图表10下周国际期货LNG价格预测

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