回顧恒指近十年「五窮月」表現，確實跌多升少，當中有八年下跌，跌市比例率高達八成！港股今年的「五窮月」將受多個因素影響，首先盈警潮近日來勢洶洶，上市公司的盈利將面臨重大挑戰，企業股價有機會受壓，甚或拖累大市向下。另外，受疫情影響的後遺症陸續浮現，若疫情不幸出現第三波，大市或有可能在未來一段時間再次探底。再者，中美貿易關係生變，也有機會成股市調整的藉口。

騰訊季績成焦點

環顧5月份的投資主題，騰訊控股(00700)下周三(13日)公布首季財報是其中之一。市場普遍認為遊戲行業在疫情期間表現火熱，集團首季手遊業務將受惠，帶動上季業績表現，加上其社交平台增長加速，金融科技業務發展可觀，在不明朗的經濟環境下具備防守性。

騰訊股價近月升至419元附近出現雙頂回落，暫於400元覓得支持，420元附近為較重要阻力，若季績前後股價能在成交配合下突破阻力，或有機會進一步挑戰2018年6月於430元附近的高位。相關認購與認沽證近日獲資金反覆進出，可見市場以短線捕捉股價變化為主。現時買入騰訊一手的成本達4萬多元，小資族可根據對騰訊業績的看法，透過入場費較低卻具備槓桿作用的相關認股證進行部署。

恒指季檢或帶來投資契機

恒指季檢結果將於下周五(15日)揭盅，每次季檢都有機會帶來投資契機，可進行一些短線操作，第一種方法是提前捕捉有機會晉身藍籌的公司。市場普遍認為恒指成分股以本地地產股及金融股為主，未能反映大市趨勢，應納入科技股。而恒生指數公司年初時曾針對同股不同權及第二上市股份應否納入恒生指數及國企指數等進行市場諮詢，這意味美團點評(03690)、阿里巴巴(09988)及小米集團(01810)或可望圓染藍夢。

參考過往一些大型股份晉身藍籌股前後，其股價將出現較長期的升浪。若預期上述三大科網股有機會躋身藍籌之列，可留意一些年期在半年或以上的認購證，以較慢的時間值流失速度，跟進相關股份的染藍機遇。行使價方面，可考慮一些距正股現價約5%至10%的價外證，倘若正股躋身藍籌前股價告升並突破行使價，由價外變價內證時，證價或有較佳表現。

第二種方法是留意被剔除恒指成分股的股份，因這些公司不一定存在問題，可能只是因業務種類及規模不合時宜而被剔除。追蹤指數的基金都會因應調整而沽出被剔除的股份，或導致股價下跌，這時候可透過認沽證或熊證造淡，從而分享其潛在升幅，而在消化技術性沽盤後，股價或有較大機會回升，屆時便藉由認購證或牛證捕捉反彈機會。參與這類股份或相關認股證時仍要控制入市資金並注意相關風險，因為如看錯方向，虧損便會隨槓桿效應而放大。

*數據截至2020年5月6日，資料僅供參考之用。

麥格理資本股份有限公司衍生工具部

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