布魯可 (325)
2023年全球拼搭角色類玩具市場規模達到278 億元，2019-2023年CAGR 達20.5%，預計2023-2028年CAGR 為29.0%，市場規模在2028年將達到996億元人民幣，其中，中國拼搭角色類玩具GMV預期將由2023年的58億元增長至2028年的325億元人民幣，期間CAGR為41.3%。全球拼搭角色類玩具集中度極高，布魯可為中國拼搭角色類玩具頭部企業。按2023年GMV計，布魯可市場份額全球第三（市佔率6.3%），中國第一（市佔率30.3%）。集團IP商業化能力領先，產品組合豐富，下沈市場及海外空間廣闊。2021-2023年公司收入CAGR為63.0%，2024上半年收入同比增長237.6%至10.46億元，規模快速擴張。看好集團大IP拉動銷量持續穩步增加，疊加渠道下沈策略下市場佔有率提升。看好公司未來成長性，目標價$120，止蝕價$83。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
聯想集團 (992)
據Canalys數據，預計2025年AIPC出貨有望達1億台，佔比40%；到2028年AIPC出貨有望達到2.05億台，佔比70%，2024-2028年CAGR高達44%。根據IDC數據，消費級AI筆記本電腦平均單價約在5500-6500元之間，AI台式電腦平均單價在4000元左右。AIPC出貨加快將帶動整體PC產業向中高端升級。聯想作為市佔率24%的全球PC龍頭，早已宣布全面願景「AI for All」。最新消息方面，聯想宣佈其個人智能體「小天」已接入DeepSeek，為用户帶來更加智能、便捷的AI交互體驗。個人智能體「小天」是聯想在2024年4月發佈的業內首款端側個人智能體，被率先內嵌於聯想AIPC之中，目前已經拓展至聯想的AI手機、AI平板等AI終端。個人智能體「小天」已接入超過1600款AI應用，包括Kimi、文心一言、美圖AI等不同專業領域的AI應用。相信AI功能的突破能夠極大的提高聯想在PC上的競爭能力，鞏固其龍頭地位。目標價$14，止蝕價$8。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結龍年，滬指累升53點或1.63%。港股大市按周升908點或4.49%。全周在19764點至21213點間波動，上下波幅1449點。政府統計處公布，2024年12月的零售業總銷貨價值的臨時估計為328億元，按年下跌9.7%，跌幅較11月的7.3%有所擴大。扣除價格變動後，零售業總銷貨數量的臨時估計跌11.5%。上月訪港旅客初步數字為474萬人次，其中內地旅客約373萬人次，兩個數字均創下疫情後單月新高，分別按年增加24%和25%。標普全球1月香港採購經理指數(PMI)經季節調整後為51，較上月51.1略低，有關數值也是去年10月以來最低。1月份PMI連續4個月高於50，顯示整體營商環境略為好轉。2025年春節期間，全國重點零售和餐飲企業銷售額按年增長4.1%，網上零售額按年增長5.8%。消費品以舊換新政策持續顯效，全國各地掀起換新潮。重點監測零售企業家電、通訊器材銷售額按年增長10%以上。1月財新中國服務業PMI降至51，低於上月1.2個百分點，為去年10月來最低，亦低於市場預期的52.4，但仍維持擴張。1月財新中國製造業採購經理指數(PMI)回落至50.1，低於上月0.4個百分點，降至近4個月來最低，遜於市場預期的50.6。美國勞工部公布，截至2月1日止一周的首次申領失業救濟人數增加1.1萬人，至21.9萬人，多過預期的21.3萬人；而截至1月25日止一周的持續申領失業救濟人數亦升3.6萬人，至188.6萬人，高過估算的187萬人。至於去年第四季非農業生產力增長1.2%，符合預期；期內單位勞工成本增加3%，增幅少過預算的3.4%。下週關注： 2月9日，中國將公佈居民消費價格指數(CPI)及生產者物價指數(PPI)。2月12日， 美國將公佈MBA抵押貸款申請活動指數及核心CPI指數。2月13日，美國公佈初請失業金人數。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)