摩根大通發報告指,下調百威亞太(01876)目標價7.7%,從6.5港元降至6港元,維持「中性」評級。 該行表示,隨著基本面走弱，維持先前固定股息政策的難度加大；將每股股息預測下調至0.044美元（市場預期為0.053美元），這意味著自由現金流派息比率為100%，股息率為5.6%。 鑑於對2026年第三季持更謹慎態度，該行調整模型預測：目前預計百威亞太自然收入和EBITDA將分別同比下降11%和19%，較2026年上半年的1%和9%進一步惡化。 中國市場似乎正面臨新一輪下滑，需求復甦乏力，且受颱風干擾、渠道去庫存以及持續的促銷與營銷支出影響，增長與利潤率均承壓；韓國市場銷量表現優於行業整體水平，但利潤率面臨大宗商品及分銷成本上升的壓力。該行預計這兩個市場將拖累第三季的EBITDA表現，同時潛在的一次性項目:關於與印度Telangana相關的應收賬款撥備以及重組相關稅款可能進一步衝擊淨利潤。該行預測第三季淨利潤將同比減78%至4000萬美元。(JJ)
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