禾賽-W(02525)主要從事設計、開發、製造及銷售先進的激光雷達產品,是一家三維激光雷達(LiDAR)解決方案的全球領導者,其激光雷達產品廣泛應用於自動駕駛、機器人及工業自動化應用等領域.根據蓋世汽車研究院的數據,集團已連續七個月在車載主激光雷達領域穩居行業第一,8月市場份額高達46%,約為排名第二企業的1.5倍、排名第三企業的2.4倍.在機器人領域,集團近期與包括小馬智行、哈囉、京東物流、Motional等在內多家全球領先的無人出租車及無人卡車公司簽署了新的激光雷達供貨協議,客戶覆蓋北美、亞洲及歐洲市場.
今年第三季度,集團業務規模與執行效能均展現出強勁勢頭.得益於ADAS及機器人領域不斷提升的激光雷達滲透率以及強勁的出貨量,第三季度淨收入同比大幅增長47%至7.95億元人民幣.集團在9月成為全球首家年產量超過百萬台的激光雷達企業.第三季度的毛利率維持在42%的穩健水平,而經營開支同比減少23%,體現了集團利用AI技術在成本控制、營運周轉與質量管理方面不斷優化改進所帶來的顯著成效.正因如此,集團第三季度淨利潤創歷史新高,達到2.56億元人民幣,前三季度總淨利潤達2.83億元人民幣,提前一個季度達成原定全年目標.基於此,集團將全年公認會計準則下的淨利潤指引上調至3.5億元至4.5億元人民幣.
在ADAS領域,激光雷達正迅速成為輔助駕駛的標配.集團已獲得前兩大ADAS客戶2026年全系車型定點合作,實現激光雷達100%標配.同時,集團具備全球最遠測距的高性能激光雷達產品ETX再次獲得定點合作,合作對象為一家中國前三的造車新勢力企業,相關車型將同步搭載多台補盲激光雷達FTX.集團目前預計每輛L3級車輛將搭載3至6顆激光雷達（單車激光雷達價值量約500至1,000美元）,這將極大拓展集團的潛在市場規模.(個人沒有持有上述股票)
買入價$155.00，目標價$170.00，止蝕價$147.00
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>