正如市场所期待的，上周三美联储宣布将其基准利率从接近零提高到0.25%-0.50%，为2018年以来首次加息。面对高通胀和低失业率，美联储同时表示之后的今年年内六次FMOC会议将持续加息六次，希望到年底利率接近2%。另外，缩表是另一个类似加息的工具。2023年美联储还计划再加息3次。

从市场的反应来看，投资者目前还是非常相信美联储的措施能够控制通胀保持经济增长，因此美国三大股指在美联储宣布加息之后都出现了不同程度上涨。同时，WTI原油上周一度跌下了100美元，油价飞涨的压力似乎有所减轻。

但是，我们应该都非常清楚美联储目前的计划并不能从根本上改变美国经济和通胀的状态，特别是从“真实利率”的角度来看一切会更清楚一些。我们以前曾经多次提到，所谓“真实利率”就是短期国债收益率减去通货膨胀率（适用CPI代替），反映投资者在扣除通胀之后能够获得的真实利率收益。

从2020年开始，美国的真实利率一直都为负数，上个月更是达到了-7.8%，已经与1970年代的真实利率水平相当了。美联储确实进入了加息周期，国债收益率也将随之上涨。但是以目前-7.5%的真实利率来看，即使美联储按计划到年底加息到2%，假设通货膨胀比现在降低一半，真实利率届时仍然会是负的。

我们以前反复说过在负利率环境下黄金价格一般都会上涨，这也是我们继续看好黄金的原因。今天我们建议重新买回以前曾经推荐过的大型黄金矿业公司Barrick Gold (GOLD)，主要原因是其最近宣布的10亿美元股票回购计划和根据业绩调整的新红利计划。另外，我们也推荐买入我们的梦想公司名单上的大型铜矿企业Freeport-McMoran (FCX)。

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