踏入2026年下半年,投資者重新審視上半年由半導體帶動的升浪:半導體相關板塊升逾一倍,全球軟件股卻跌逾兩成。這並非單純的「AI熱潮」,而是市場正為 AI 的資本門檻重新定價:擁有先進產能、短期難以複製的晶片企業取得議價能力;商業模式較易被 AI 取代的軟件公司,則面對估值重整。 Endowus 智安投董事總經理及香港業務主管袁淇欣指出:「市場容易把 AI 視為單向升市主題,但它正同時創造贏家與輸家。長期投資者真正要管理的,不是錯過某隻明星股份,而是避免單一主題主宰整個投資組合。」 這輪升市亦揭示背後的集中風險。南韓兩大晶片企業已佔當地股市市值逾半;同期香港股市自年初以來表現反覆,且跑輸普遍海外市場。Endowus 智安投認為,港人常持有過度重倉港股、物業及港元現金,看似分散,實際同時受相似因素所驅動,包括中國經濟及美國息口牽動等。 聯儲局7月議息以9票對3票維持利率於3.5-3.75厘,3名異議者主張加息;即使6月通脹降溫,仍高於2%目標。這意味目前息口周期並不明確,長期投資者不宜押注單一路徑,應以跨地域、資產及貨幣配置應對市場波動性。 (BC) #Endowus #智安投
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