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蔡光華 Chris Choy
2021-09-23 08:40:05
IPhone 13

Tim Cook接任蘋果十年,很多人説他死老本,不過,雖然他沒有教主的無限創意,但他能夠專注並令產品的性價比不斷提升,單是死老本,已有排食,事實上,幾間超大的科企同㨾是食老本,但仍然是食之不盡,因為每一科技類別,只要用心經營,空間無限,硬件如台積電、Nvidia和ASML;軟件如微軟、谷哥和面書。

IPhone 是蘋果最賺錢的產品,3G是移動通訊的起點,教主用IPhone 改變世界。4G年代,每年推陳出新,將功能無限發揮,用戶急升。5G剛開始,爆發期還早,但可見蘋果已在打好基礎,包括自家研發芯片及OS,不求人及未來新的應用軟件有更出色的發揮,這將令其他對手,越來越難招件。舉個例,iPhone 13Pro的芯片含GPU,並且顯示器可以配合遊戲快速變動 。雖然Android 有Alphabet在背後,還可以,但芯片的差距會逐行逐遠,因為其他手機生產商主打中下價,並且靠第三方芯片製造商。

今次IPhone 13沒有太大驚喜,唯一是價錢降低,除了要吸引舊客換機,並且要搶新客,尤其華為的高端客。Iphone能夠提供出色的用戶體驗給客戶,所以易入難出。事實上,iPhone 13的平宜價錢,甚至令中價客心思思移情別戀。截至20年iPhone 用戶達十億人,佔整體四份一。因為蘋果產品能夠共用及價錢降低,這個佔有率有提升空間,為日後的業務打好基礎。

IPhone 是蘋果主打產品,但其他還包括:MacBook 、iPad、Apple Watch及AirPod ,這五種產品己見互扣的情景,令大家使用時更稱心如意。甚至還向外發展,現在很多新車都可以接駁Car Play,用IPhone 提供Infotainment ,令傳統的GPS導航消失。未來的Apple Glasses與Apple Car,會是進一步的想像空間,尤其隨着5G發展,已非科幻電影這般遙不可及了。

大家可能擔心最近與暴風的官司,但這是商業爭抝,你認為暴風贏了會降價益用家嗎?蘋果幫你連接客戶,提供硬件,豈能百做!就算一舖淸袋,也不可能一無所有,失去的也可以從別的取回來,舉個例可以收取上架費或過路費,後者是蘋果跟谷歌的合作模式。下圖可見影響是有限。

未來蘋果可行的路很多,例如Apply Pay,幾乎所有IPhone 用戶都有用,因為方便免費,對商戶亦不用額外費用,Apple Pay事實上是E-wallet,之前已分析過,進一步跟螞蟻攪理財與BNPL絕對是一餐大茶飯,太執著消息是鑽牛角尖,但肯定它有優秀的管理團隊,自會對業務發展有所打算。以現在的市盈率計,沒有些要擔心,仍然值得長缐持有。

[蔡光華,力高資產管理投資總監 [email protected]](香港證監會持牌人)

客戶持有蘋果、台績電、Nvidia 、ASML、微軟、谷哥和面書股票