近期美股走勢強勁，但明顯地，股市強勁反彈沒有根據，美國經濟實際上肯定會陷入衰退。

上星期美國首次申請失業金人數升至26.1萬人，爲2021年10月以來的最高水平。由於疫情關係，美國大量放水，但去年頻頻加息，14個月加了5厘息，這鼓勵了儲蓄，並大大提高了借貸成本。加息有助於對抗通脹，但對消費者支出、商業地產等依賴債務的行業，卻是壞消息。

但股市蘊含着巨大的樂觀情緒。標準普爾500指數的預期市盈率比長期平均水平高出25%，而且該指數高度集中，就像互聯網泡沫時期一樣。如果美國繼續加息，預計9月將出現經濟衰退，標準普爾500指數將暴跌20%，由於對銀行業的擔憂扼殺了貸款，還會出現信貸緊縮。房價可能會下跌15%-20%。

美聯儲將在 6 月 13 日至 14 日議息，市場預計美聯儲將維持利率在 5%-.25% 不變。而市場人士認為7月底的議息會議上才再加息25基點。

近期油價走勢向下，因有媒體報道美國和伊朗即將達成核協議，並將導致石油供應增加，雖然上週沙特阿拉伯決定減產，但市場擔心環球經濟衰退及伊朗增產，油價下行走勢明顯。

6月上旬，澳洲及加拿大央行分別加息25個基點。澳洲隔夜拆款利率上調至 11 年高點 4.1%，央行主席洛威警告，由於通脹率仍然過高，有可能會繼續收緊政策。

根據以上資料，發達經濟體加息週期未完，投資者必須小心資本市場的波動，短期而言，應靜觀其變。

(撰文: vantage客席分析師李慧芬)