誠如周一 (8月7日) 發佈的市評文章，標題已道出「恆指穩守19,500點續受考驗」，雖於當日收報19,537點，仍在19,500點之上，只是若有留意8月2至7日共四個交易日，表面看來其中三日處於其上，感覺經已「穩守」，實則收市位分別是19,517、19,539和19,537點，根本全是略高於19,500點而已，高出連40點也沒有。隨著8月8日收報19,184點，加上昨日收報19,246點，依然在19,500點以上，筆者認為此水平由支持位，現已變為阻力位。反倒應關注，恆指會否持續一段日子 (例如是未來一至兩週) 受制於19,500點。
恆指兩個裂口可參考
早於6月20和21日之間見下跌裂口，介乎19,377至19,504點，失守19,500點意味著是在回補此裂口。觀乎8月8及9日均收低於裂口底部19,377點，證明補裂口經已失敗。現另有兩個裂口可參考，分別是7月5和6日之間的下跌裂口 (介乎18,973至19,095點)，以及7月12和13日之間的上升裂口。不排除大家也留意到7月24和25日之間的上升裂口，介乎18,946至19,111點，而上述7月12和13日之間的，則介乎18,932至19,163點，可見7月24和25日之間的上升裂口已在此範圍內，所以毋須理會。
暫不宜對後市感樂觀
筆者以上提出的兩個裂口，一個是下跌裂口；另一個是上升裂口，因方向不同，就定性而言兩者也要參考。不過若嫌複雜，單看7月12和13日之間的上升裂口未嘗不可，畢竟7月5和6日之間的下跌裂口，亦已在此範圍內。恆指昨收19,246點，而裂口頂部為19,163點，即還未進入回補此裂口狀態，不過從昨日一度低見19,059點，處於裂口之中，故此暫不宜對後市太早感樂觀。再者，8月8日低見19,112點，亦在裂口內，既然經已兩日穿插此裂口，未來三至五個交易日最終收市位在裂口內也不足為奇。
三個板塊見利淡消息
事實上，19,500和19,300點的短期重要支持位相繼失守收市，倘於今日 (8月10日) 未能重上19,300點之上收市，要有恆指下試18,800至19,000點之間才可望靠穩的心理準備。現時內房股、內銀股和醫藥股均見利淡消息，三者不約而同都有藍籌股，已見11隻，若計及互聯網醫療股和物管股，便增至15隻。現時恆指有80隻成份股，即佔比已近兩成，這亦是暫不宜對後市太早感樂觀的原因。筆者認為較需要在意的是內房股，理由是其餘兩個板塊在消息面而言定性為行業整頓，監管機構於調控力度有自主性。
內房股的債務違約風險則可定性為系統性風險，此問題的解決時長已年為單位，市場對債務違約的憂慮就算有國策配合而緩解，亦只是暫時性，畢竟每個月都有內房股的境內或境外債於還息或還本到期，隨時會出現未能按時償還的消息。周二便有碧桂園 (2007) 的消息，指其在8月6日有兩批債券票息到期未能償付，涉資2,250萬美元 (折合超過1.75億港元)。雖有30日寬限期，即或最終完成償付，但期間負面揣測也會不絕，拖累內房板塊表現，港股整體投資氣氛自然一併受到影響。
作者：聶振邦(聶Sir)
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